智通財經APP獲悉，日本央行(BOJ)曾負責制定貨幣政策的一位前執行董事近日表示，日本央行可能將受到年度薪資談判結果的鼓舞情緒，而這可能將爲今年春季結束負利率政策鋪平道路。“春季進行的年度薪資談判的結果很有可能比去年高出4%，”日本央行前董事Eiji Maeda在接受採訪時表示。他補充表示，這是因爲日本央行一直在尋求確認的積極價格增長機制已經處於運作之中。“日本央行需要確認薪資與通脹之間的良性循環已經形成。”
日本央行密切關注春季薪資談判
據瞭解，聚焦日元匯率的市場觀察人士正密切關注日本年度薪資談判，因爲這可能是促使日本央行正式終結全球負利率時代的決定性因素，“最後的負利率武士”日本央行離收起負利率大刀越來越近。這也是大多數日本央行觀察人士預測央行將等到4月份纔會自2007年以來開啓首次加息的主要原因之一。
日本央行前董事Eiji Maeda預計，由於日本企業利潤創歷史新高，勞動力市場趨緊，今年薪資談判結果預計將是承諾加薪幅度超過去年的3.58%，薪資漲幅有望達到4%，並表示一個積極的薪資——價格週期已經開始運轉。
如果日本薪資像Eiji Maeda所預測的那樣上漲4%，這將是自1992年以來的最大漲幅。日本最大規模工會組織Rengo與日本各大企業的薪資談判初步結果將於3月15日公佈，就在日本央行3月份利率會議之前。
據瞭解，Eiji Maeda目前在Chibagin Research Institute擔任院長，他曾經在設計日本央行應對新冠疫情的初步貨幣政策方面發揮了重要作用，於2020年離開了日本央行。
日本央行何時結束負利率政策? 植田和男認爲重點可能在於薪資
日本央行行長植田和男近期不斷爲維持日本央行的超寬鬆負利率貨幣政策進行辯護，他正在等待可能顯示日本通脹將持續存在的進一步經濟數據。植田和男等多位日本央行官員曾表示，當足夠確信日本實現2%的可持續通脹率時——尤其是薪資——價格持續增長趨勢，日本央行將考慮取消負利率政策。
植田和男曾多次強調明年提高工資的重要性，以促進薪資-價格良性循環。日本央行行長植田和男已經在公開場合多次暗示，任何程度的貨幣政策轉變都取決於日本工資增長趨勢是否可持續，並且能夠長期實現日本央行錨定的2%通脹目標。多年來，這一負利率政策長期擠壓了日本各大銀行的貸款盈利能力。
最新的日本春季薪資談判的初步結果將於明年3月份公佈，這是機構最新調查所覆蓋的部分經濟學家預測4月份加息的一個關鍵原因。繼2023年大幅加薪之後，日本大型僱主們有望在2024年進行新一輪加薪，預計這將有助於提振家庭支出規模，併爲日本央行最終退出大規模貨幣刺激提供迫切需要的條件。
2023年，日本最大的工會聯盟Rengo層要求日本企業加薪“5%左右”，最終結果顯示各大企業的平均工資上漲了3.58%。Rengo曾表示，2024年將要求加薪5%甚至更高。另一個面向服務業工人和兼職人員的日本工會UA Zensen表示，該組織將要求日本相關企業2024年加薪6%，與2023年的要求幾乎一致。接受財經媒體調查的10位經濟學家中有6位預計，2024年日本主要企業的加薪幅度將超過2023年。
日本央行前董事Eiji Maeda持不同見解
Eiji Maeda表示，雖然他能理解植田和男等官員這種謹慎的做法，但他有不同的看法。從他的角度來看，負利率應該在日本央行不再擔心價格可能將再次持續下跌的情況下結束，而不是等待日本央行的薪資增長和通脹目標完全實現。
他表示:“負利率的引入與在仍高於零的水平上降息週期完全不同。”“如果經濟重新回到通貨緊縮的可能性非常小，就應該放棄不正常的負利率政策。”
Eiji Maeda沒有指明日本央行自2007年以來首次加息的可能時間，而是預測將在春季期間加息。在這樣做的過程中，他暗示了在4月份採取行動的可能性，但不排除在更早的時候採取加息行動。
他表示，當日本央行真的開啓加息週期時，可能會採取措施避免日本國債收益率突然飆升。目前尚不清楚日本央行是否會將這一舉措稱爲“收益率曲線控制”(YCC)，或者放棄YCC計劃，僅僅承諾繼續購買日本國債。
Eiji Maeda也曾任日本央行首席經濟學家。他曾表示，理論上我們可以說2%是日本的自然最終利率，但很難說這是日本央行的最終利率，因爲日本的短期利率自1995年以來從未超過0.5%。
“你無法分析當利率超過0.5%之時將會發生什麼，因爲那將是一個沒有人知道的利率世界，”Eiji Maeda強調。“在後負利率時代，日本央行將通過研究現實情況來決定政策利率的步伐和具體水平。”
