智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，相比傳統三代壓水堆，高溫氣冷堆在熱電聯產、內陸發電、核能制氫等領域具備優勢。隨着高溫氣冷堆的應用前景逐漸拓展，其經濟價值有望持續提升，成爲中國核電未來發展中的一大重要堆型。預計未來隨着高溫氣冷堆技術的商運推廣，將對產業鏈形成較強的拉動作用。考慮到高溫氣冷堆產業鏈各生產環節進入交付週期，看好相關產業鏈的投資機會。
▍中信證券主要觀點如下：
高溫氣冷堆在熱電聯產具有廣闊應用空間。
高溫氣冷堆具有固有安全性、堆芯出口溫度高、熱效率高等特點，能夠通過熱電聯產滿足不同層次的熱力需求。此外，高溫氣冷堆產出的高溫蒸汽可涵蓋石化行業的主要用汽需求，同時有效緩解我國碳排放壓力。根據人民政協網，目前一臺60萬千瓦的高溫氣冷堆每年可以減少二氧化碳排放約300萬噸，減少能源消費約100萬噸標準煤。
高溫氣冷堆在內陸發電中彰顯優勢，有望大規模替代30萬kw以下火電機組。
高溫氣冷堆具備小型化、高安全性和模塊化特點，能夠靈活配置裝機容量;固有安全性高，能夠在安全事故情況下緊急停堆，廠址選擇更加靈活;污染氣體流出物含量低，對環境更友好。高溫氣冷堆在火電廠址複用方面前景廣闊，以高溫氣冷堆替代30%的火電機組測算，未來火電覆用核電裝機容量約爲64.750GW。
高溫氣冷堆技術可實現大規模、工業化、低成本地製取綠氫，是未來氫氣大規模供應的重要解決方案。
目前高溫氣冷堆的主要制氫路線包括甲烷、烴類蒸汽重整、高溫蒸汽電解(SOEC等)以及熱化學循環(碘硫循環和混合硫循環)等。
其中核能甲烷蒸汽重整制氫的經濟性已與灰氫打平，根據《Hydrogen Production Using Nuclear Energy》(IAEA發佈)測算，截至2013年底，高溫氣冷堆甲烷蒸汽重整制氫的生產成本有望達到1.25美元/kg，與傳統制氫技術成本持平，其餘制氫技術路線仍有待進一步降本。此外，核能制氫可被廣泛應用於直接還原鍊鐵、合成氨、煤液化、石油精煉等多個領域。
投資策略。
由於高溫氣冷堆的安全性遠高於傳統三代反應堆，同時在應用場景的廣泛性相比三代堆及其他四代堆型具備優勢，在未來有望成爲國內核電建設中一大重要堆型。隨着石島灣高溫氣冷堆示範工程投入商運，國內高溫氣冷堆儲備項目有望加速建設、新增商運項目有望加速湧現，高溫氣冷堆產業鏈各環節進入接單和交付週期，看好高溫氣冷堆相關產業鏈的投資機會。
建議重點關注三條核心主線：一、高溫氣冷堆設備和材料方面;二、高溫氣冷堆運營商及工程建設方面，近年來高溫氣冷堆項目將逐漸啓動建設;三、核電技術和服務方面。維持核能行業“強於大市”評級。
風險因素：
核能項目審批不及預期;高溫氣冷堆造價及建設週期高於預期;行業回款資金不及預期;技術開發不及預期;核能在其他綜合利用領域推進不及預期。