智通財經APP獲悉,中銀證券發佈研究報告稱,預計2024年全球新能源汽車持續高景氣發展,銷量有望創新高,帶動產業鏈需求高增長。隨着產能出清,電池和材料環節盈利有望逐步迴歸合理,新技術有望逐步提升滲透率,帶動產業鏈技術升級。
▍中銀證券主要觀點如下:
新能源汽車:預計2024年新能源汽車需求將保持高增長
2023年全球新能源汽車銷量基本呈現穩步上升態勢,滲透率持續提升,市場空間不斷擴大。2024年隨着需求復甦、新車型持續推出、智能化、網聯化以及快充等新技術帶來的產品力提升,國內新能源銷量有望再創新高。碳中和背景下全球汽車電動化大趨勢不改,海外新能源汽車需求景氣度有望持續向上,整體銷量維持高增。
預計2024年中國、海外新能源汽車銷量分別約1,165萬輛、560萬輛,同比均增長約24%;全球新能源汽車銷量約1,725萬輛,同比增長24%。
動力電池:動力電池裝機保持增長,新技術有望落地
受益於全球新能源汽車高景氣增長,動力電池裝機量繼續保持高速增長。預計2023年和2024年全球動力電池需求分別達到870GWh和1,092GWh,同比分別增長27%和26%。里程和補能焦慮是消費者購買新能源汽車的重要考慮因素,隨着以碳酸鋰爲代表的電池主材價格下降,三元電池能量密度優勢逐步顯現,性價比提升,未來市場份額有望提升;
快充電池有望在2024年批量出貨,帶動正負極材料、隔膜、電解液等材料體系升級。2023年固態電池實現0-1突破,2024年或迎來規模化應用。
中游材料:中游材料價格大幅回落,2024年變數增多
受短期供需變化以及下游企業去庫存影響,2023年中游材料普遍面臨出貨量減少、產能利用率較低等情況,疊加新增產能逐步落地,部分環節出現了產能過剩情況,價格競爭較爲激烈。目前中游材料產能投放進度與擴產項目規模已明顯放緩,當前價格和盈利水平下部分產能面臨淘汰風險。
在行業整體需求保持增長以及競爭加劇的背景下,預計中游材料市場格局將出現變化,價格盈利有望逐步迴歸合理,進入穩定向好階段。頭部企業憑藉成本、技術、客戶等優勢在價格博弈中盈利具備較強韌性。磷酸錳鐵鋰、單晶高壓三元、硅基負極、複合集流體等新材料憑藉高性能、低成本等優勢有望逐步推廣應用,在新技術、新材料上優先佈局的頭部企業有望受益。
評級面臨的主要風險
新能源汽車產業政策不達預期;新能源汽車產品力不達預期;產業鏈需求不達預期;產業鏈價格競爭超預期;國際貿易摩擦風險;技術迭代風險。