智通財經APP獲悉，中信建投發佈研究報告稱，衛星星座建設、載人登月、深空探測等航天任務帶動運載火箭需求爆發，市場空間廣闊。我國運載火箭譜系相對完善，整體技術水平、年度發射次數等均處於世界領先水平。但面對商業航天發展新趨勢，在運載能力、重複使用技術、發射成本、發射頻率等方面與全球行業龍頭SpaceX仍存在較大差距。在相關政策推動下，我國運載火箭正在逐步向商業化發展，上述差距有望縮小。建議關注航天院所下屬上市公司、箭體/火箭發動機零部件及測控系統配套相關公司。
中信建投觀點如下：
運載火箭是進入空間的主要工具，固體火箭和液體火箭各具優勢
運載火箭是進入空間的主要工具，反映國家航天技術水平，運載火箭的發展關乎國家政治、經濟、科技等長遠發展，具有重大戰略意義。
運載火箭主要由結構系統、推進系統、制導系統和有效載荷系統四部分組成。火箭發動機是運載火箭的核心部分，液體火箭運載能力強，可實現重複使用，是各國運載火箭發展的重點和核心，固體火箭運載能力較小，但是在響應速度上具有顯著優勢，是液體火箭的有力補充。
商業航天的發展引爆火箭市場需求，星座建設、載人航天、深空探測等航天活動帶動運載火箭市場規模高增
世界航天產業向商業化方向發展，商業航天需求成爲運載火箭新一輪發展浪潮的主要驅動力。世界各大低軌衛星星座建設如火如荼，同時航天強國積極佈局載人登月、深空探測等重大航天活動，未來全球點對點運輸、太空旅遊有望成爲現實，帶動航天產業高速發展。
星座建設、載人登月、深空探測等航天活動對運載火箭的需求高速增長，運載火箭市場空間廣闊，根據頭豹研究院，2023年我國火箭市場規模將達到112.1億元，預計2027年達到284.2億元，CAGR高達26%，高於全球增速。
運載能力和成本依然是行業主要制約因素，運載火箭向大運力、低成本方向發展
重型運載火箭代表了一個國家更大、更遠、自主進入空間的能力，目前全球在役的LEO運載能力在20t以上的火箭僅有獵鷹重型、德爾他IV型、長征五號、阿麗亞娜5、獵鷹9號和安加拉A5，這六型火箭在執行地球同步軌道以及更艱鉅的深空探測任務時，運載能力更顯不足。預計在2050年，全球進入空間的規模將達到13萬噸，超過當前運載能力兩個數量級，因此運載能力不足是世界範圍內火箭產業面臨的普遍問題。此外，全球火箭發射成本仍然偏高，爲了實現航天的可持續發展，降低成本是必然要求。
美國運載火箭技術實力世界領先，SpaceX使得差距進一步拉大
俄羅斯由於受經濟下行和國際環境持續惡化影響，運載火箭更新換代緩慢，仍以蘇聯時期聯盟號、質子號爲主力火箭。歐洲火箭具體技術方案受困於歐洲多國利益平攤，無法實現最優，且近期受到俄烏戰爭等國際形勢影響，航天任務和研製經費存在諸多不確定性。而美國實施一次性運載火箭和可重複使用運載火箭並行的發展策略，構建了較爲完整的運載火箭型譜，具有發射方式多樣、進入空間能力覆蓋全面的顯著特點，技術實力世界領先。
可重複使用方面， SpaceX 公司堅持簡單、低成本、高可靠性的運營模式，不斷探索和實踐，大幅降低了研發週期、研發成本和發射價格，改變了傳統的航天市場格局，並創造了商業發射市場單次有效載荷發射價格最低、首次回收火箭主體重新發射、現役發射能力最強的火箭等一系列成果，獵鷹9號在可重複使用方面一騎絕塵，超重-星艦衝擊更大運載能力以及更低的發射成本，使得美國運載火箭的實力與其他國家進一步拉大。
中國運載火箭基礎良好，但運力和成本與美國有較大差距
我國正在由航天大國向航天強國發展，結合中國相關發展規劃，預測到本世紀中葉前後進入空間與地月空間轉移運輸規模需求將超過萬噸/年，對運載火箭的性能和產能提出了極高要求。
我國火箭發射次數處於國際領先地位，航天科技集團是絕對主力。我國運載火箭經過了幾十年的發展，構建了以“長征”系列運載火箭爲主的型譜，經歷了由常溫推進劑到低溫推進劑、由末級一次啓動到多次啓動、從串聯到並聯、從一箭單星到一箭多星、從載物到載人的技術跨越，具備了發射低、中、高不同地球軌道不同類型衛星及載人飛船的能力，入軌精度處於國際先進水平，能夠滿足不同用戶的多種需求。
我國火箭發射成本處於國際第一梯隊，但是運載能力和發射成本與SpaceX仍有較大差距。政策推動火箭商業化發展，民營火箭公司的發展有望降低火箭發射成本，縮短髮射間隔，滿足商業發射市場需求。我國重型運載火箭和新一代載人運載火箭的研發正在穩步推進中，多型號火箭將採取可重複使用方案，複用技術持續取得突破。我國航天發射場滿負荷運行，積極建設海南國際商業航天發射場服務商業火箭。
火箭產業鏈與相關標的
運載火箭產業鏈的上游爲原材料、元器件、工裝以及加工得到的零部件、分系統，中游爲火箭總裝集成與發射服務提供商以及配套的發射場/測控單位和發射保險提供商，下游爲衛星製造與運營商以及政府、軍隊等客戶。我國火箭總裝集成以航天一院和航天八院爲主，多個商業火箭公司正在衝刺IPO，暫無可投資標的;分系統級別以院所內部配套爲主，零部件及原材料的供應商較爲分散，運載火箭相關業務佔比較低，但隨着我國運載火箭產業的爆發，運載火箭有望成爲公司的重要驅動力。