FX168財經報社(北美)訊 摩根大通首席全球策略師馬爾科·科拉諾維奇(Marko Kolanovic)週一（1月8日）寫道，2024年股市可能面臨脆弱性，投資者應該預期風險回報環境會比預期更差。#2024投資策略#
今年上半年，新興的通貨緊縮敘事可能會受到挑戰，而地緣政治緊張局勢將加深避險情緒。
科拉諾維奇寫道：「股票和債券在去年年底出現反彈，導致市場出現超買，市場情緒處於自滿狀態，例如，相對強弱指標（RSI）較高、牛熊指標升高、恐慌指數（VIX）接近低點、信貸利差收緊和估值過高。」 「因此，在數據流有所加強和地緣政治風險重新擡頭的情況下，我們看到自年初以來年終漲勢出現部分逆轉。」
報告稱，儘管通脹下降對市場有利，但隨着商品價格面臨新的上行壓力，通脹下滑可能會開始停止。
這是因爲紅海對商業貨船的襲擊正在增加運輸成本。與此同時，巴拿馬運河的低水位導致交通嚴重延誤。
在美國，這意味着核心消費者通脹率將穩定在3%，仍高於美聯儲2%的目標。
摩根大通表示，股票投資者可能還必須重新評估他們的風險偏好，因爲債券市場的低收益率實際上可能是未來低增長的信號。
隨着經濟活動放緩、定價能力減弱和利潤率縮小，企業盈利疲軟將證明這一點。
科拉諾維奇表示：「最重要的是，風險資產已經開始完全接受央行在通脹降低的情況下放鬆貨幣政策的宏觀組合，以及同時彈性增長和持續創紀錄的盈利能力——這可能最終會出現矛盾。」
「所有這些點都表明，與較低的債券收益率/央行寬鬆政策以及迄今爲止的彈性增長所顯示的表面價值相比，風險回報的吸引力要低得多。」