智通財經APP獲悉，押注債券在2024年上漲的交易員並不擔心最近的回調。相反，他們認爲這是在美聯儲開始降息之前抓住債券收益率上升(即債券價格下降)的機會。
上週五，在美國12月非農就業數據出乎市場意料地強勁之後，債券價格下跌。不過，隨着十年期美債收益率升至接近去年12月中旬以來的最高水平4.1%，債券買家蜂擁而至，令債券拋售得到遏制。
儘管數據顯示美國經濟持續走強，但債券的這一反彈顯示出過去兩個月市場情緒的明顯轉變，即投資者越來越相信，債券市場正在從數十年來最嚴重的低迷中穩步復甦。儘管最近有所回升，但美債收益率仍遠低於去年10月的峯值，原因是交易員押注美聯儲最早可能在3月開始降息。
摩根大通資產管理公司的投資組合經理Priya Misra表示，十年期美債“只要收益率在4%至4.2%之間就可以買入”。他指出，在美聯儲去年12月的政策會議之前，十年期美債收益率處於該區間上方，“要突破4.2%，我們必須重新加息、或者取消降息的計劃”。
債券市場在2023年最後兩個月的反彈使其結束了數十年來最嚴重的下跌，並推動了交易員對債券將在2024年上漲、且債券收益率不會重新測試之前峯值的押注。雖然投資者注意到，如果即將公佈的數據可能會改變對美聯儲潛在利率路徑的預期，收益率可能會走高，但一些大型投資公司一直將債券近期的下跌視爲買入的好時機。
道明證券策略師上週五表示，雖然短期內債券仍可能進一步下跌，但他們仍然相信勞動力市場正在降溫，十年期美債收益率將在2024年底降至3%。
WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示：“債券市場還沒有打算放棄他們對美聯儲今年降息的樂觀預期。”“逢低買入的觀點將繼續存在，要改變這種情況需要的不僅僅是一份就業報告。”
值得注意的是，並非所有債券都被視爲可以免於損失，如果交易員因經濟強勁而進一步降低降息押注，對政策利率敏感的兩年期美債可能面臨重新定價的風險。市場本週還將面臨進一步的考驗：美國12月CPI數據將公佈，370億美元十年期美債將進行拍賣——這將提供一個衡量需求的關鍵指標。此外，紐約聯儲主席威廉姆斯的講話也備受關注，他是近期反駁市場對今年年初大幅降息的官員之一。
儘管美聯儲自去年7月以來一直維持利率不變，且上週公佈的美聯儲12月會議紀要顯示政策制定者預計可能在今年開始放鬆貨幣政策，但這很大程度上取決於通脹是否會繼續回落。接受調查的經濟學家預計，美國12月CPI將同比上漲3.2%，高於11月的3.1%，但核心CPI同比漲幅將從4%降至3.8%。
通脹率仍高於美聯儲2%的目標，但增速已明顯放緩。此外，美聯儲青睞的通脹指標過去6個月的年化增長率僅爲1.9%，這是三年來該指標首次低於美聯儲的目標水平。
投資機構Columbia Threadneedle Investments的固定收益全球主管Gene Tannuzzo表示：“隨着時間的推移，十年期美債收益率可能會跌至3.5%以下，而這取決於通脹水平的下降和經濟增長的放緩。”“通脹下降和經濟增長放緩的趨勢意味着，美聯儲有一個放鬆貨幣政策的框架，而這很有可能在今年上半年發生。”
策略師Ira F. Jersey和Will Hoffman也表示：“未來幾個月，隨着市場消化掉一些降息的影響，美債收益率可能會走高。但我們仍然認爲，到年底，美債收益率將在更大的牛市趨陡趨勢中整體走低。”
