智通財經APP獲悉，施羅德投資環球無基準約束固定收益副投資總監Karen Wright、固定收益投資總監Michael Lake及Jonathan Snow指出，從歷史角度來看，現在可能是將現金投放於政府債券的最佳時機。近期金融市場的變化反映利率有可能出現變動，目前有幾個具有說服力的理由，支持投資者重新考慮買入政府債券。
政府債券估值偏低，較高票面利率具一定避險作用。經歷過去具挑戰的數年後，無論是與過往價格相比，抑或是相對於股票等其他資產類別而言，政府債券目前的估值處於偏低水平。美國國債現已回落至環球金融危機前的水平。票面利率上升導致政府債券多年以來首次能夠真正替代股票及其他收益類資產。
除了債券收益率水平，較高的票面利率（或收益）能夠爲投資者帶來一定的避險作用。政府債券回報由價格及收益兩部分組成，因此較高水平的穩定收益，反映在總回報受到損失前，投資者有能力承受更大的價格貶值風險。
受惠經濟降溫通脹放緩，利率見頂時投資回報豐厚。由於政府債券對通脹及利率變化較爲敏感，環球宏觀經濟環境變化是影響政府債券走勢的主要因素。通脹及利率持續出現利好消息，有助消除政府債券近年來面臨的兩個主要阻力。施羅德投資的基準預測是環球經濟有望實現軟着陸（即經濟逐步收縮）。然而，該行也留意到愈來愈多的預警訊號顯示，經濟軟着陸可能會更爲困難，這將促使環球央行再度放寬貨幣政策。這並不代表下一輪減息週期即將出現，但在金融市場開始消化這些消息時，將會爲政府債券帶來額外支持。這亦意味着存款利率即將下降，從而令現金的吸引力明顯減少，而那些持有短期定期存款的投資者將會面臨更高的再投資風險。
更重要的是，投資者毋須等待環球央行放寬貨幣政策才能投資於政府債券。隨着經濟增長逐步降溫和通脹放緩，以及大多數已發展國家央行的加息週期接近尾聲，從歷史角度來看，現在往往是債券投資產生最豐厚回報的時候。有證據顯示，在加息週期內最後一次加息後的一段時間，政府債券的表現持續優於現金。
有望與股票恢復反向關係，可用各種方式提高回報。從歷史角度來看，政府債券與股票呈反向關係，這反映當股票回報率爲負數時，政府債券回報通常爲正數，反之亦然。然而，在利率上升期間，兩者更有可能呈正向關係。近期由高通脹驅動的加息週期影響了這種正常關係，並導致債券和股票的關聯性出現轉變。儘管如此，有跡象顯示政府債券與股票有望恢復傳統的反向關係。在失業率開始上升時（就如目前市場情況），股票與債券的關聯性往往會轉趨負面。這是由於環球央行可能會透過減息作爲迴應。如果這個趨勢持續，政府債券將會再次帶來良好的分散投資作用。
雖然政府債券持續面臨挑戰，但其中仍蘊含投資機遇。龐大的資金供應以滿足各地政府的支出需求，加上實施量化緊縮（環球央行爲減少經濟中的流動資金或貨幣供應而使用的貨幣政策工具），導致某些金融市場面臨阻力。然而，採取積極的政府債券投資方法，並運用各種方式來提高回報的情況下，這些挑戰亦可能帶來機遇。這些方式包括管理整體存續期、把握跨市場差異帶來的投資機會、實施收益曲線策略（該投資策略旨在利用政府債券收益曲線形狀的預期變化）以及進行策略性資產類別配置，例如投資於較政府債券存在溢價的政府相關證券。最後，應對未來金融市場風險的關鍵是採取靈活的投資方法。