Investing.com - 摩根士丹利的分析師認為，上周美股顯著反彈更應該被看作是熊市反彈，而非開始了一段了持續上升趨勢，尤其是考慮到人們下調了盈利預估以及宏觀經濟資料疲軟。
上周，標普500指數升5.9%，是今年表現最好的一周。然而，摩根士丹利分析師沒有因此而興奮，相反他們指出股市上升是由於長期國債收益率下降。
他們於致給客戶的簡報中表示：「雖然我們會保持開放的態度，惟迄今為止的走勢更像是熊市反彈，而非開始了一段持續上升趨勢，尤其是考慮到人們下調了盈利預估以及宏觀經濟資料疲軟。」
無論是從技術面還是基本面來看，似乎都缺乏支持股市上升的支柱，過去兩個月來，人們普遍修訂了盈利預期，業績的廣度也都顯著惡化。
分析師認為，要想讓大市前景變得樂觀，這些因素必須顯著轉變。他們指出，
「除非這些因素長久逆轉，否則我們很難對年末大市的走勢持更多的樂觀態度。相反，我們維持持有防禦性增長股以及通常於周期末期表現較好的股票的杠鈴投資策略。」
分析師強調，儘管標普500指數的盈利增速意外達到了7.5%，超過歷史平均值4.5%，主要是由於利潤率的韌性，然而銷售額增速意外跌至2019年以來的最低點。
分析師還指出，自財報季開始以來，人們對第四季度的預期已經大幅降低。
他們總結道：「我們認為，無論是整體市場，還是防禦性增長股+通常於周期末期表現較好的股票，他們的特定風險仍然偏高，因此應採取謹慎的選股方法的。」
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編譯：劉川