智通財經APP獲悉，財通證券發佈研究報告稱，23年末走紅收官，24年初佈局風險偏好行情。23年從年初到4月後步入波動期，市場行情和預期有部分背離。在22Q4看好大盤/紅利/價值/低波防禦後，當下需要用新態度取得新年初的高勝率反彈收益、打下全年基礎，再用更平穩地心態觀察Q1中後段的外部流動性、內部經濟等。行業配置方面，若有春季躁動，則關注科創100爲代表的小盤成長和旅遊/鋼鐵/水泥/核電的潛在反轉。
各行業1月十大金股：福瑞股份(300049.SZ)，山東黃金(600547.SH)，傑瑞股份(002353.SZ)，元力股份(300174.SZ)，長安汽車(000625.SZ)，中國太保(601601.SH)，滬電股份(002463.SZ)，協創數據(300857.SZ)，鉅子生物(02367)，王力安防(605268.SH)。
▍財通證券主要觀點如下：
春季躁動有哪些規律?
1)經濟空窗期內外流動性推波助瀾，當下勝率賠率雙高。每年底12月至次年3月第一週是經濟空窗期，市場先後交易以及“兩會政策預期”以及“3月小陽春復工預期”，市場交易預期時往往具備更大彈性且短期無法證僞，3月後經濟走勢可能和預期背離或內外流動性緊縮後春季躁動可能結束。當前市場賠率勝率雙高，只待邊際催化。
2)由風險偏好驅動，小盤、成長風格爲主，重視TMT。春季行情多數小盤領跑;成長風格勝率較高，市場在風險偏好驅動行情時，喜歡業績彈性更高的方向，典型的是科技和週期;年初表現的行業與上一年年底的中央經濟工作會議主題相對應，歷史上年底中央經濟工作會議對於基建/擴大內需、科技創新方向有所側重時，春季行情往往在週期和科技方向會產生階段性趨勢行情。
3)如果有春季躁動，發令槍是什麼?國內貨幣寬鬆或者海外資金迴流。國內方面，中央經濟工作會議再提降低社融成本，市場預期貨幣政策寬鬆，1月可能較快調整逆回購、SLF、MLF、LPR。海外方面，歐美股市及印越新興市場在美聯儲議息會議轉向後率先迎來上漲，此時全球資金尋找價值窪地，有望迴流韓股、AH股等，帶動市場補漲，北向資金在弱勢市場的“鯰魚效應”較強。
行業配置：
一是科創100爲代表的小盤成長，二是旅遊/鋼鐵/水泥/核電的潛在反轉。成長方面，科創100具備市值偏中小特徵(流通市值中位數60億元)，行業偏向醫藥/電子/機械(規避部分熱門AI、新能源超大市值標的)，受益北交所外溢效應。
反轉方面，上述行業Q4表現不佳，或受流感影響、或受鐵礦石/經濟基本面影響，處在中底部位置，年底中央經濟工作會議和國務院常務會議出現了政策催化。
風險提示：
美聯儲加息超預期、海外金融風險超預期、歷史經驗失效等。