智通財經APP獲悉，首創證券發佈研究報告稱，在各終端手機廠商陸續發佈新機型的催化下，智能手機市場有望在2023Q4及2024年開始反彈，下游手機領域佔比較高的模擬芯片公司有望深度受益，推薦關注南芯科技(688484.SH)等。伴隨AIoT等下游廠商庫存逐漸去化，以及在AI的驅動下各智能終端硬件創新的拉動下，下游AIoT佔比較高的SoC公司有望受益，推薦關注晶晨股份(688099.SH)等。智能手錶和TWS耳機等產品有望在智能手機的熱度的帶動下迎來複蘇，推薦關注恆玄科技(688608.SH)等。
▍首創證券主要觀點如下：
Q3手機、PC出貨量同比降幅縮窄，旗艦新機發布有望引爆市場。
根據TechInsights數據，2023Q3全球智能手機出貨量爲2.96億部，同比-0.3%，環比+10%。根據IDC數據，2023Q3中國智能手機出貨量約6,705萬臺，同比-6.3%，環比+1.5%。根據Canalys數據，2023Q3全球個人電腦出貨量爲6,560萬部，同比-7.0%，環比+8%。從手機和PC出貨量數據上，2023Q3雖然出貨量同比仍然在下滑，但跌幅已經大幅縮窄，市場有望在各終端品牌新機發佈下重新點燃。
主芯片廠商發佈支持AI計算SoC芯片，AI手機有望拉動換機需求。
2023年10月24日高通發佈第三代驍龍8移動平臺，爲下一代旗艦智能手機帶來生成式AI。2023年11月6日聯發科正式發佈天璣9300，天璣9300率先搭載基於硬件的生成式AI引擎，能夠實現更快速且安全的邊緣AI計算。伴隨搭載以上2種芯片AI手機的陸續上市，有望拉動手機換機需求。
模擬芯片：不同下游公司業績出現分化，消費類復甦明顯。
經過幾個季度的消化，各終端廠商庫存水位逐漸接近正常，受三四季度消費電子旺季需求的拉動，下游對應手機等消費電子佔比高的模擬公司營收在Q2開始環比呈現大幅增長，大部分公司在Q3營收環比仍舊持續提升。工控、汽車及LED照明驅動等下游需求表現相對平緩。
數字芯片：Q3收入同環比正增長，可穿戴需求顯著好轉。
AIoT需求呈現弱復甦，海外及汽車市場突破拉動部分公司Q3同環比高增。ChatGPT引爆AI應用端熱潮，行業公司持續投入研發加大高算力芯片佈局，關注終端智能硬件創新對SoC需求帶動。受益於終端需求復甦及新產品放量，可穿戴SoC公司營收同環比大幅增長。白牌市場和印度市場可穿戴需求旺盛，國內品牌端可穿戴產品關注有望在智能手機熱度影響下提升。
風險提示：
消費需求疲軟、AI在終端落地不及預期、行業競爭加劇。