智通財經APP獲悉，方正證券發佈研究報告稱，Mini LED背光具備更高亮度、更低功耗以及更優質的自然顯示效果，顯示效果接近OLED的同時，具備更優的經濟性。該行認爲，中短期內Mini LED未來存在兩個重要的催化：1)中大屏市場的逐步滲透;2)對LED小間距屏幕的替代。中長期來看，車載顯示屏也逐步向Mini LED轉型，有望接棒成爲Mini LED的發展新動力。相關標的：新益昌(688383.SH)、三安光電(600703.SH)、洲明科技(300232.SZ)、芯瑞達(002983.SZ)、華燦光電(300323.SZ)、兆馳股份(002429.SZ)。
方正證券觀點如下：
MiniLED進入放量期。
Mini LED背光具備更高亮度、更低功耗以及更優質的自然顯示效果，顯示效果接近OLED的同時，具備更優的經濟性。根據ResearchDive數據，2021年全球Mini LED規模約4.1億美金，預計將以44.48%的年複合增速增長至2030年約109.3億美金。該行認爲，中短期內Mini LED未來存在兩個重要的催化：1)中大屏市場的逐步滲透。2)對LED小間距屏幕的替代。中長期來看，車載顯示屏也逐步向Mini LED轉型，有望接棒成爲Mini LED的發展新動力。
Micro LED：大型顯示屏+智慧手錶應用率先落地。
現階段大型顯示屏是Micro LED主要應用場景，2023年三星、LG接連推出MicroLED電視，京東方預計將於2023年底2024年初推出MicroLED顯示屏。由於小尺寸MicroLED對於巨量轉移拘束要求較低，量產落地節奏也較快。根據TrendForce預估，2023年Micro LED芯片的產值爲0.27億美元，yoy+92%，主要系大型顯示器與智能手錶帶動。預估2027年Micro LED芯片產值將達6億美元，主要系AR眼鏡和車載顯示市場應用中Micro LED 的上量將迎來成長。
COB+虛擬像素助力成本下降：
COB(Chip On Board)：是指將多個LED芯片與基板互連並封裝到一起的技術。該方案採用整體封裝的方式，不需要SMT貼片環節以及迴流焊等過程，工藝流程被極大簡化。最終產品密度高，有助於幫助MiniLED迅速降本。以1.2m日光燈管的光源部分爲例，使用COB光源，整燈2000lm方案成本可降低30%以上。
虛擬像素：將RGB像素拆分爲N個獨立的LED單元，從而突破實際像素的天花板，有效提高顯示效果。成本端來看，實現相同分辨率的情況下，虛擬像素技術可減少LED芯片的用量，顯著降低成本，中麒光電P1.25 RGB三燈虛擬像素成本僅爲實像素的30%。
風險提示：下游需求不及預期、面板價格波動、供應鏈風險。