智通財經獲悉，美聯儲研究機構Wrightson ICAP表示，美聯儲新融資工具的利率與該央行支付給機構存放準備金的利率之差日益擴大，這表明美聯儲將令該計劃在3月到期。Wrightson ICAP經濟學家Lou Crandall在給客戶的報告中寫道：“在爲最初計劃中優渥的條款辯護時，美聯儲提到了繼春季存款擠兌之後銀行業面臨的市場環境‘異常且緊急’，在如今更爲正常的環境下很難爲延續該計劃辯護。”
今年早些時候，由於銀行業危機擾亂了市場，美聯儲推出了銀行定期融資計劃(BTFP)。該計劃允許銀行和信用合作社以美國國債和機構債務爲抵押，以票面價值借入至多一年的資金。這些貸款的利率(一年期隔夜指數掉期利率加10個基點)目前爲4.84%，比準備金餘額利率低56個基點。
自從美聯儲本月早些時候轉向預測明年會有更多的降息以來，隔夜指數掉期(OIS)利率跟隨他們一路下跌，BTFP也隨之下跌，從而提高了套利交易的吸引力。根據美聯儲的最新數據，在截至12月20日的一週內，較低的成本推動借款達到創紀錄的1310億美元。隨着銀行融資條件從極端水平放鬆，央行作爲緊急流動性後盾的作用減弱，越來越多的融資使用，加上套利機會，導致市場參與者質疑美聯儲是否會關閉這一將於2024年3月11日到期的新貸款窗口。美聯儲官員尚未就BTFP是否會延長髮表評論。
即使決策者選擇關閉該計劃，美聯儲還有其他工具可供銀行使用，以防它們在最後時刻需要流動性:貼現窗口和常備回購工具(SRF)。官員們一直在努力消除與這扇窗戶有關的長期信譽問題。SRF於2021年7月成爲永久工具，允許符合條件的交易對手——一級交易商和目前約25家銀行——以約5.5%的管理利率借出符合條件的證券並借入美元。
美聯儲理事巴爾(Michael Barr)本月稍早在講話中表示，銀行應準備好從美聯儲的貼現窗口借款，作爲一系列流動性資源的一部分。他強調，機構應準備好在景氣和不景氣時使用這一工具。
Crandall寫道:“目前，關於信譽的辯論的風險尤其高。美聯儲希望，新的常備回購工具將在未來幾年成爲一個無摩擦的上限工具。只有當銀行將SRF借款純粹視爲一項商業決策，而不是聲譽或監管風險時，這種情況纔會發生。”
