智通財經APP獲悉，中信建投證券發佈研究報告稱，國內地產政策發力見效，成交面積企穩；美國PCE下修，降息預期鞏固，市場情緒仍然低迷，更關注利空因素。歷史覆盤顯示，底部區域大盤價值相對抗跌，小盤成長可能經歷補跌，滬深300隱含股權風險溢價反應悲觀預期。行業配置思路以防禦思路爲先，靜待政策和高頻數據出現轉機信號，建議關注：煤炭、銀行、電子、創新藥、電力、有色等。
用電量與地產銷量釋放積極信號，美通脹超預期回落，降息預期鞏固。北京和上海地產政策釋放後，商品房與二手房成交額明顯回升。美國核心PCE物價指數下調，降息預期強化。11月核心PCE指數同比上行2.60%，低於預期值2.80%。
近期市場大盤價值相對抗跌，小盤股存在補跌壓力。歷史覆盤顯示，極端底部前大盤價值相對抗跌，小盤股可能經歷補跌。熊市中高股息率可發揮與債券類似的避險作用，隨着海外流動性改善，外資企穩，外資定價權高的大盤價值可能迎來提振，高股息+估值修復方向可作爲攻守兼顧的策略。
滬深300隱含股權風險溢價超22年10月水平，估值低於22年/16年低點，近18年底，隱含較強基本面悲觀預期。反觀基本面表現，短期經濟數據轉弱並未超季節性，增發國債兩批項目清單相繼下發，政策效果有望陸續落地；中期從產能利用率這一指標看，截至23Q3工業企業產能利用率環比改善，正陸續走出本輪週期低點(23Q1)，好於15-16年水平，而滬深300當前估值也低於16年低點。中期配置價值逐步顯現。
配置上防守反擊，等待觀察政策和高頻數據出現轉機信號。本週國家新聞出版署發佈了《網絡遊戲管理辦法(草案徵求意見稿)》，文件草案延續此前的監管思路，後續仍有進一步修改的空間，但市場除了反映基本面預期擔憂外，更反饋了類21年年中部分行業監管加強的恐慌情緒。磨底行情在情緒面波動下短期預計將有所反覆，確定性勝率、低風偏資產的高股息策略預計將佔優，關注煤炭(供需偏緊下，具備漲價預期及動能)、銀行(存款利率調降，資產質量緩慢修復)，以及受益政策支持方向的國產替代方向(半導體/機器人)；但中期來看，隨着基本面預期邊際轉好，估值低位背景下，進一步穩預期和政策信號的驗證有望催化情緒面過度悲觀情緒轉爲反彈，目前靜待春風。