智通財經APP獲悉，光大證券發佈研究報告稱，11月VLCC運價均值約27,987美元/天，環比增長139%，同比下降50.4%，23-25年供需差分別爲-4.9%、-3.7%、-2.1%，供需關係改善具備強確定性，運價中樞有望持續提升。集裝箱運方面，長期來看，歐美進口需求疲弱與持續增加的大量運力仍是主要矛盾，供過於求的格局將繼續維持。幹散貨運輸方面，隨着年末聖誕春節等假期臨近導致運需下降，預計運價或顯著回落，Clarksons預計2024年供給增速仍略大於需求增速，2025年供需關係有望顯著改善。
光大證券觀點如下：
11月油輪運輸市場跟蹤與運價展望
11月VLCC運價均值約27,987美元/天，環比增長139%，同比下降50.4%;分航線來看，TD3C、TD22航線運價均值分別達48,193美元/天、45,029美元/天。整體而言， VLCC運價自10月從底部反彈後，11月維持高位運行，傳統旺季行情已全面開啓，但運價高度較去年同期仍有差距。需求端，2023年11月Clarksons上調2023年原油貿易需求(噸海里)增速7.0%(前值爲6.2%)，下調2024年、2025年增速分別爲4.3%、2.7%(前值分別爲4.9%、2.4%);供給端，截至11月底，2023~2025年原油輪運力增速分別爲2.1%、0.6%、0.5%，其中VLCC運力增速分別爲2.6%、0.5%、-0.1%;由此計算得到23-25年供需差分別爲-4.9%、-3.7%、-2.1%，供需關係改善具備強確定性，運價中樞有望持續提升。
11月集裝箱運輸市場跟蹤與運價展望
11月SCFI指數均值爲1,023點，環比增長8.7%，同比下降26.4%。分航線來看，歐線運價均值爲741美元/TEU，環比增長16.3%，美西航線運價均值爲1,817美元/FEU，環比增長1.0%;美東航線運價均值爲2,364美元/FEU，環比增長4.5%。整體而言，11月主幹航線運價均出現季節性上漲，其中歐線漲幅最爲顯著，主要是由於班輪公司爲了年底歐線長協價格談判以及12月開始的旺季漲價而推動的漲價計劃;儘管歐線的實際訂艙價較計劃價格有一定折扣(各船公司計劃價格普遍調漲至900美元/TEU以上)，但也驅動了歐線運價短期明顯上行。短期方面， 12月-1月旺季集中出貨有望繼續支撐市場，船公司也相繼宣佈了12月及1月的提價計劃，但仍需關注市場實際接受程度。長期來看，歐美進口需求疲弱與持續增加的大量運力仍是主要矛盾，供過於求的格局將繼續維持。
11月幹散貨運輸市場跟蹤與運價展望
11月BDI指數均值爲1,831點，環比下降1.9%，同比增長41.0%。分船型來看，BCI均值爲2,894點，環比下降6.1%;BPI均值爲1,766點，環比上漲9.8%;BSI均值爲1,195點，環比下降4.1%。分貨種來看，11月巴西、西澳至中國鐵礦石海運費均值分別爲23.2、10.1美元/噸，環比分別下降6.3%、1.9%;印尼、澳洲至中國煤炭海運費均值分別爲8.2、14.7美元/噸，環比分別下降4.2%、5.3%。短期方面，11月鐵礦石和煤炭貨盤接力增長驅動了幹散貨市場的上漲行情，月末漲勢愈發強勁並延續至12月初，BDI持續突破年內新高;隨着年末聖誕春節等假期臨近導致運需下降，預計運價或顯著回落。長期來看，供給端，靜態運力增速處於低位，但在港運力持續偏低使得動態供給略顯寬鬆;需求端，全球宏觀經濟偏弱的背景下幹散貨運輸需求仍存在不確定性;Clarksons預計2024年供給增速仍略大於需求增速，2025年供需關係有望顯著改善。
風險分析：宏觀經濟大幅下滑影響航運需求;油匯大幅波動影響油運供需及船司成本;地緣衝突影響航運供需;航運供給上升超預期等。