標普500指數的命運越來越取決於少數幾家最大的科技公司能否利用人工智能(AI)投資獲得更高的利潤。
智通財經APP瞭解到，包括微軟(MSFT.US)和英偉達(NVDA.US)在內的七家公司貢獻了該指數今年約四分之三的漲幅。投資者癡迷於人工智能顛覆大部分經濟領域的潛力，推動了大型科技股上漲。這些科技巨頭的估值很高，平均市盈率爲32倍，它們兌現人工智能盈利承諾的壓力越來越大。
摩根大通證券公司首席執行官Mark Lehmann表示:“我們越來越接近這樣一個時刻，即那些聲稱與人工智能相關的公司必須開始展示它們的利潤。”“我不是在呼籲明年擴大市盈率;回報必須來自那些真正實現更高利潤的公司。”
這些公司在第三季度剛剛實現了創紀錄的990億美元利潤。如今，人們對這些公司提出了更多的要求，表明這些今年市值增加了約5萬億美元的股票的風險有多高。它們在標普500指數中佔比接近30%，對該指數的影響力比以往任何時候都大。
英偉達是唯一一家由於對人工智能的需求而實現業績大幅增長的大型公司。這家芯片製造商預計今年將產生約280億美元的利潤，遠高於去年的約44億美元。大部分收益來自所謂的加速器芯片的銷售，這些芯片用於訓練支持ChatGPT等應用程序的大語言模型。
大型科技公司利潤增長將放緩
其他大型科技股尚未顯示出多少人工智能方面的進展。由於向ChatGPT的開發商OpenAI投資了130億美元，微軟可以說是在人工智能領域處於第二有利地位的公司，但在截至6月份的財年中，微軟的收益略低於上一財年。對於下一財年，分析師平均預計該公司收益將增長17%。
股價的上漲速度超過了盈利預期。這7家公司的平均預期市盈率高於年初的約21倍，但低於7月份36倍的峯值。有些公司，比如Facebook的母公司Meta Platforms(META.US)，市盈率只有19倍，相對便宜。另一方面，特斯拉(TSLA.US)是估值最高的公司，市盈率爲63倍。
大型科技公司估值重返高位
一些投資者認爲，這些估值水平可能太低了。Jennison Associates的科技股投資組合經理Nick Rubinstein相信，人工智能帶來的利潤將幫助一些大型科技股在當前價格下看起來很划算。
他表示:“我現在比很長一段時間都更興奮。”“很多行業都能從中受益，而人工智能的軍火商應該會受益更多。”
七大科技巨頭還包括蘋果(AAPL.US)、亞馬遜(AMZN.US)和谷歌母公司Alphabet (GOOG.US)。這些巨頭以及標普500指數的未來漲幅，至少在一定程度上取決於宏觀背景。投資者對前景感到樂觀:美國將避免陷入衰退，美聯儲最早將在2024年上半年降息。
許多人不願預測科技股明年會下跌。但Leuthold Group的高級研究分析師兼聯席投資組合經理Phil Segner表示，即使這些股票不下跌，在估值已經如此之高的情況下，尚不清楚它們還能上漲多少。例如，英偉達股價在2023年下半年的大部分時間裏都在區間內徘徊，儘管該公司利潤大幅增長。
“認爲這一趨勢已經見頂是徒勞無益的，”Segner表示。“我不能說這種情況會持續到明年，但在某個時候，我認爲人們應該意識到這些股票在他們的投資組合中存在的風險。”
