智通財經APP獲悉，安信國際發佈研究報告稱，維持美團-W(03690)“買入”評級，預計2024年收入同比增18%至3,247億元，2022-25年CAGR爲19%。該行仍看好美團在到家業務的穩固壁壘、及閃購業務的長期潛力，到店業務優先級仍是份額競爭。外賣經營效率持續優化，到店酒旅利潤率視戰略投入而定，新業務具備拓新客、提頻次價值，虧損仍呈同比收窄趨勢。
報告主要觀點如下：
餐飲外賣單量穩健增長，UE同比改善：
3季度外賣單量同比增約20%，日單量近6,000萬，收入增速略低於單量增速。UE同比高個位數改善，受益於運力充足及規模效應。
到店酒旅GTV強勁增長：
3季度到店&酒旅GTV同比增超90%，估算2年CAGR46%，較2季度加速，受益於供給及需求側的強勁增長，季度活躍商家數同比增超50%，季度交易用戶大幅增加。直播/特價團購GTV佔比顯著提升、利潤率更低的酒旅增速更快。閃購單量強勁增長，變現效率持續釋放：日單量760萬，同比增55%，年活躍商家數同比增30%，數碼/家電/美妝等品類增長強勁，並持續滲透低線城市。
新業務收入增速放緩：
3季度收入同比增15%，增速放緩，主要因網約車、快驢收入結構調整。美團優選累計交易用戶4.9億人，環比新增2,000萬；買菜業務GTV、用戶規模及頻次、客單價穩健增長。
4季度展望：
外賣：該行預計單量同比增24%，收入增速仍慢於單量增速；到店酒旅：國慶出遊帶動GTV維持高增速，下沉市場直營拓展、直播及特價團購投入持續；閃購：單量及收入高基數上增速放緩。新業務：收入結構調整因素持續，預計增速放緩至9%。買菜業務已品牌升級爲小象超市，持續在商品側和用戶側發力。該行預計4季度總收入同比增20%，其中核心本地商業/新業務同比增24%/9%，核心本地商業經營利潤率16%。