FX168財經報社(北美)訊 週二(12月5日)，新興市場股市下跌，其中中國公司領跌，目前它們與新興市場同行相比的折扣創下了25年來的最大幅度。
穆迪投資者服務公司(Moody's Investors Service)週二將中國的信用前景下調至負面。中國主要股指今年暴跌16%，已抹去合計約5000億美元的股東財富。相比之下，不包括中國在內的發展中國家股票指數上漲了13%，市值增加了約2萬億美元。
這種自1998年以來未曾見過的分歧顯示，隨着經濟增長放緩、債務過剩和房地產危機推動外國投資者遠離，全球第二大經濟體對新興市場資產的影響正在減弱。投資者還擔心地緣政治緊張局勢和中國政府幹預的風險。
與此同時，近幾個月來，美國經濟的蓬勃發展以及對美聯儲明年降息的預期一直在提振其他發展中國家，儘管週二美國一份報告顯示10月份的就業崗位空缺降至自2021年以來的最低水平後，一些關鍵指數依然保持下跌。由於市場對全球增長放緩的擔憂，截至紐約時間上午11點，MSCI新興市場股票指數下跌了1%，其貨幣指數下跌了0.3%。MSCI中國指數下滑了最多2.3%。
Monex USA 交易總監Juan Perez表示：「整個市場的風險承擔者迫切希望美聯儲明年轉向更加鴿派的立場並開始降息。在週五美國非農就業數據公佈之前，市場希望有跡象表明勞動力市場正在受到損害。」
同樣在週二，土耳其里拉債券連續第二天飆升，有跡象表明外國投資者正在重返他們早已放棄的市場。不同期限的埃及美元債券也大幅上漲，佔據了全球新興市場漲幅最大的10只債券的全部席位。
在美國就業數據和當地報告顯示南非經濟收縮幅度超過預期後，南非蘭特延續跌勢，觸及當日低點。在整個拉丁美洲，貨幣因美國數據而飆升，但很快就逆轉了漲幅。
CIBC幣策略師Luis Hurtado表示，「市場現在正在適應該地區更快、甚至可能加大降息幅度的可能性。」
以下5張圖表顯示了中國如何落後於其他新興市場：
相對性表現
按人民幣和美元計算，MSCI中國指數今年已下跌15%。該指數自2020年10月開始表現不佳，相對於MSCI新興市場（中國除外）指數，已降至至少1998年以來的最低水平。
（來源：Bloomberg）
指數權重
由於表現不佳，中國在MSCI新興市場指數中的權重從3年前的38%以上降至25.5%。中國不再像美國在MSCI發達市場股票指數中那樣主導新興市場，美國在該指數中的權重爲69%。
（來源：Bloomberg）
盈利預測
今年年初，分析師上調了中國的盈利預期，同時下調了其他新興市場的盈利預期。一旦事實證明對世界第二大經濟體強勁復甦的預期是錯誤的，情況就發生了變化。較小的發展中國家不僅消除了盈利預期的差距，而且還超過了中國。
（來源：Bloomberg）
估值
目前，投資者願意爲除中國以外的新興市場股票支付41%的溢價。根據遠期市盈率，這種估值溢價是自2022年初美聯儲開始加息以來最高的。
（來源：Bloomberg）
市值
基準指數可能在2023年表現不穩定，但個別發展中國家的表現相當出色，至少有25個國家爲投資者帶來了10%或更高的回報。新興市場的綜合市值仍在增長，而中國的市值正在縮小。
（來源：Bloomberg）