智通財經APP獲悉，施羅德投資發佈研報表示，儘管通脹率高於過去十年的水平，但目前優質債券的實質及名義票息率均處於15年以來的最高水平。這導致債券在實質估值上及相對其他資產類別，尤其是股票更爲便宜。此外，隨着美國經濟增長逐步降溫及通脹放緩，以及大多數已發展國家央行的加息週期接近尾聲，從歷史角度來看，目前是投資債券的最佳時機。
施羅德投資指出，就估值而言，無論從絕對或相對估值的層面來看，對比起其他資產類別，債券的估值正處於過去10年的最低水平，並且在過去20年內位居於最具吸引力資產之一。這並不意味着債券價格會立即回升，但票息率上升確實能提供較大的緩衝，藉以抵銷價格進一步下跌。
施羅德投資環球無約束固定收益主管Julien Houdain稱，由脫碳、去全球化及人口結構組成的3D趨勢很可能引發三大問題：赤字、債務及違約，從而對固定收益投資產生重大影響。雖然這聽起來並不利好債券市場，但未來存在一些具吸引力的投資機會。
對於赤字，Julien Houdain稱並不擔心，它已經到了大而不倒的地步。由於地區財政趨勢不同，這些結構性較高的債券收益率，同時也反映金融市場分化程度更大。這提供具吸引力的跨市場機會，以歐元區爲例，與美國不同的是，由於歐元區的財政論調一致，因此他偏好歐洲債券多於美國債券。
對於債務，他表示，多年以來，對價格不敏感的買家（即環球央行）主導着債務需求，但由於量化緊縮政策，央行正在縮減負債規模。這意味着各國政府對價格敏感型的債務買家產生更大依賴，這些買家期望透過長期持有債券來獲得更高回報，即更高的“期限溢價”。
這會導致債券票息率曲線更爲陡峭，亦意味着長期債券與短期債券收益率之間的差異會愈來愈大。廣泛而言，較高的票面利率不僅爲資本損失提供緩衝，亦是多年以來，首次爲其他資產類別（包括股票）提供其他真正的替代方案。
對於違約，Julien Houdain預計，隨着環球各大央行停止加息，2024年開始踏入減息週期，這將會爲債券帶來支持。儘管企業違約率很大可能上升，但由於資產負債表相對穩健，他預計違約率不會大幅飈升。預計金融市場的分化程度將會擴大，無論是在地區層面或發行人層面上亦是如此，原因是投資者希望透過配置槓桿率較高的企業來獲得回報補償。因此，投資者可透過審慎挑選債券以實現更高回報。
施羅德投資美國多元行業固定收益主管Lisa Hornby表示，就固定收益資產配置而言，考慮到各個行業目前不均稱的票息率水平，她建議採用投機和更審慎的挑選方法。她們仍專注於建立優質行業的流動性，比如美國國債及機構按揭抵押證券、以及短期及中期企業債券。
她們認爲，隨着利率上升影響經濟，經濟增長放緩開始對企業盈利造成更大壓力，未來幾個季度將出現更佳的增持風險機會。一旦市場錯配，從具流動性的行業轉向高風險資產的可觀投資機會應該會出現。
施羅德投資新興市場債券及大宗商品主管Abdallah Guezour則表示，在經過積極的加息週期後，現時新興市場的平均實質政策利率高達7%水平，一些新興市場央行因而獲得減息空間。考慮到與美聯儲政策過度分歧所帶來的風險，他預計，大多數新興市場國家的央行將會減慢降息幅度，美聯儲似乎仍會維持收緊貨幣政策的立場。
新興市場主要央行採取的審慎貨幣寬鬆政策，很可能會增強他們的信譽度，有助維持貨幣穩定及受到貿易平衡改善的支持，從而帶動資本回流到地方政府債券市場。他們預期，巴西(11.5%)、墨西哥(9.7%)、哥倫比亞(11%)、南非(12%)及印尼(6.8%)的10年期地方政府債券收益率，有望於2024年產生高回報。
展望未來，3D重置時代正在到來，通脹再次升溫及地緣政治局勢緊張的風險持續增加。就長線而言，金融市場對大宗商品需求穩健及供應不足，有望推動價格上升，尤其是受到能源轉型投資熱潮追捧的大宗商品。在這樣的背景下，主動配置大宗商品能作爲投資組合中的對沖策略。