智通財經APP獲悉，中信建投發佈研究報告稱，即將迎來新一輪供給側變化的A股券商，也有望在未來一段時期走出相對超額收益;行業在分化中前行、導致個股行情也很可能進一步分化，建議更加關注競爭力提升的優質公司。
▍中信建投主要觀點如下：
行業結構性調整也是當前證券基金行業經營的客觀需要：
當前國民經濟正處於產業結構調整的關鍵時期，高質量經營成爲發展主旋律，以10年期國債收益率爲代表的無風險利率持續在底部區間震盪，資產配置難度不斷提升，相應地，儘管居民可投資金融資產保持增長，但投資者理財預期與資管行業供給不相匹配，2022年以來居民儲蓄率不降反升，宏觀貨幣流動性充裕而資本市場微觀流動性不足，資管行業供需格局即將發生扭轉，證券基金行業的客戶價值可能面臨着再分配。
他山之石：歷經過供給側變革後的美股券商股，曾階段性領跑標普指數。
90年代中後期至次貸危機前，標普500金融指數長期跑贏標普500。
國際證券業在上世紀90年代末至21世紀初也經歷過供給側變革，20世紀80年代海外利率市場化改革，疊加經紀佣金下調，使得金融機構盈利普遍下滑，同時90年代初美股崩盤和海灣戰爭加速了對金融行業的衝擊，國際金融行業併購浪潮正式到來，美國資本市場監管在這一時期也適當放鬆了對混業經營模式的限制，1995年之後，同業橫向整合成爲券商行業主旋律，摩根士丹利通過併購加碼財富管理、高盛通過併購加碼資管業務，尋找第二增長曲線和拓展自身資本實力使得美國獨立投行迎來一輪新的發展期，驅動金融股尤其是券商股在這一時期整體跑贏美股大盤;
即將迎來新一輪供給側變化的A股券商，也有望在未來一段時期走出相對超額收益;行業在分化中前行、導致個股行情也很可能進一步分化，建議更加關注競爭力提升的優質公司。
風險提示：
宏觀經濟劇烈波動：資本市場成交活躍度低;政策發生重大變化等。