智通財經APP獲悉，海通證券發佈研究報告稱，隨着海風審批的加速，以及十四五最後2年的收官時間到來，假設23/24/25年國內海風裝機6/10/15GW，增速分別爲16%、67%、50%，“十四五”總裝機量爲50.64GW，未來2年國內海風行業或將持續高景氣。
▍海通證券主要觀點如下：
2023Q3，軸承和海纜板塊歸母淨利潤同比增長。
(1)2023年Q3歸母淨利潤同比增長的板塊爲軸承與海纜，23Q3歸母淨利潤同比增長的公司主要有：新強聯(+161.75%)、天能重工(+99.51%)、泰勝風能(+78.06%)、吉鑫科技(+50.00%)、通裕重工(+10.78%)、中天科技(+9.17%)、金雷股份(+7.70%)、天順風能(+7.69%)、時代新材(+7.66%)、廣大特材(+6.43%)、節能風電(+1.48%)。
(2)2023年前三季度，鑄鍛件、風塔、海纜、軸承是四個歸母淨利潤同比增長的板塊。各具體公司中，2023年前三季度歸母淨利潤同比增長的有日月股份(+107.20%)、天順風能(+87.42%)、銀星能源(+56.98%)、通裕重工(+45.78%)、泰勝風能(+41.82%)、金雷股份(+38.99%)、廣大特材(+36.75%)、時代新材(+31.97%)、天能重工(+28.58%)、亨通光電(+27.07%)大金重工(+24.20%)、東方電纜(+11.63%)、中天科技(+7.68%)、恆潤股份(+2.51%)、新強聯(+1.75%)。
海風持續催化，邊際向好改善，2024海風裝機可期。
(1)招標：2023年1-9月，國內公開招標市場新增招標量61.7GW，同比-19.1%。陸上新增招標量55.6GW，同比-14.3%，海上新增招標量6.1GW，同比-46.5%。(2)中標價：2023年10月陸上風機價格進一步下探，海上風機價格相對穩定。(3)9月中下旬以來，隨着江蘇龍源射陽1000MW海風項目的核準、江蘇國信大豐850MW海風項目的核準、青州六1000MW海風項目招標海纜及導管架，海風項目開發進度有望加速。
從海上風機&EPC招標來看，9月底至今已招標海上風機項目合計2.6GW，較7-8月份的0.7GW有顯著提高。從前期準備工作來看，10月29日—11月4日合計有8.35GW海風項目有前期準備招標的推進，也較此前有明顯增長。近期海風項目頻繁推進，2024年海風裝機可期，有望接近10GW。
海風景氣度可持續，重點關注管樁、海纜環節。
(1)隨着海風審批的加速，以及十四五最後2年的收官時間到來，假設23/24/25年國內海風裝機6/10/15GW，增速分別爲16%、67%、50%，“十四五”總裝機量爲50.64GW，未來2年國內海風行業或將持續高景氣。
(2)除國內外，海外海風市場也預計在十五五迎來快速增長。而在海風細分環節中，①海外管樁供應缺口長期存在，出口市場正在逐步打開。且管樁是海風吊裝的前端環節，對需求的反應更爲及時和快速。大金重工23H1海外業務收入佔比同比升14pct至44%，海外業務毛利率也同比大幅提升20.61pct至27.14%，驗證了管樁出口的超額利潤空間。②此外，海纜出口也正在起步，有望在2025年後起量，將爲國內海纜廠提供更大的空間。
風險提示。
行業政策波動風險;競爭加劇風險;海上風電裝機不及預期風險;大宗商品原材料價格波動風險。