智通財經APP獲悉，招商證券發佈研究報告稱，綜合虧損時長、仔豬價格、淘汰母豬價格來看，大規模產能擴張 & 長時間持續虧損影響下，行業現金流或已逼近臨界點，疊加對24H1豬價的悲觀預期，以及淘汰母豬價格的明顯下行，預計產能或迎加速去化。此外，板塊估值已提前調整至歷史低位，配置價值凸顯。標的選擇方面，重點推薦成本優勢明顯、業績兌現能力較強的牧原股份(002714.SZ)等;彈性標的推薦巨星農牧(603477.SH)等。
▍招商證券主要觀點如下：
生豬：10月仔豬銷量明顯抬升，預計產能去化或提速。
本週豬價延續上漲，截至11月17日，全國豬價14.6元/公斤、周環比上漲2.0%。10月上市豬企出欄微增，仔豬銷量明顯抬升。綜合虧損時長、仔豬價格、淘汰母豬價格來看，大規模產能擴張 & 長時間持續虧損影響下，行業現金流或已逼近臨界點，疊加對24H1豬價的悲觀預期，以及淘汰母豬價格的明顯下行，預計產能或迎加速去化。
此外，板塊估值已提前調整至歷史低位，配置價值凸顯。標的選擇方面，重點推薦成本優勢明顯、業績兌現能力較強的牧原股份等;彈性標的推薦巨星農牧等。
種植：國內玉米價格回暖，種業高景氣可期。
近期北方地區雨雪天氣影響玉米運輸，玉米供應階段性收緊;加工企業採購情緒明顯提升，對玉米價格有一定支撐。當前國內玉米供應偏緊，而今年小麥對飼用玉米替代量或較爲有限，看好後期玉米價格;農戶種植收益高企，糧價對種子端仍有正向催化。Q4進入傳統銷售旺季，結合23Q3預收款增速，判斷頭部種企有望實現銷量高增。建議擇優佈局具備較強研發實力的龍頭種企，推薦隆平高科、大北農等。
後周期：10月飼料產量環比下滑，批簽發數量同比轉正。
1)飼料：育肥豬配合料/肉雞料價格穩定在3.8元/公斤和4.0元/公斤的較高水平。2023年10月，全國工業飼料產量2762萬噸，同比下降0.5%。玉米、豆粕等原材料價格回落或帶動行業盈利向上修復。重點推薦海大集團。2)動保：8月主要豬用疫苗批簽發數量同比轉正，非瘟疫苗研發進程穩步推進，商業化或推動板塊大幅擴容。建議關注生物股份、中牧股份等。
禽養殖：雞價小幅反彈，養殖虧損收窄。
本週主產區白羽肉雞平均價3.89元/斤，周環比上漲13%;主產區肉雞苗平均價2.20元/羽，周環比上漲2.6%;黃羽肉雞價格6.09元/斤，周環比-4.4%;毛雞養殖利潤-2.9元/羽。前期引種短缺的影響或逐步顯現，預計24年父母代雞苗供應偏緊;雞苗端景氣可期，且禽流感範圍擴大致國內祖代引種受限，重視禽板塊配置良機。黃羽雞父母代產能處於近5年相對低位，隨着冬季消費轉旺，看好黃羽雞景氣上行。
風險提示：
農產品價格波動超預期，突發大規模不可控疾病，極端天氣，貿易摩擦，上市公司銷量/成本不達預期，轉基因商業化進度不達預期。