智通財經APP獲悉，銀河證券發佈研究報告稱，23Q1-3在車企價格戰、促消費政策等因素催化下，新能源車市場逐漸走出國補末端效應影響，銷量有所回暖，但同比增速明顯下滑。電池下游的另一大儲能市場開啓行業第二增長引擎，鋰電景氣度仍將延續。行業盈利整體承壓，Q3收入環比提升但利潤環比明顯下滑。子行業分化加劇，部分進入洗牌期。電池企業利潤率進一步修復，集中度提升。
重點推薦電池龍頭寧德時代(300750.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)等。材料環節推薦細分龍頭璞泰來(603659.SH)、貝特瑞(835185.BJ)、當升科技(300073.SZ)、科達利(002850.SZ)、恩捷股份(002812.SZ)、天賜材料(002709.SZ)等。
銀河證券主要觀點如下：
光伏：2023年1-9月國內光伏新增裝機容量128.94GW，同增145%，已超去年全年新增裝機。CPIA光伏協會預測的2023年國內/全球新增裝機容量最高值已上調至140GW/350GW。光伏行業高景氣度持續。前期產業鏈價格連續大跌，對行業盈利能力造成衝擊，23Q3營收同比小幅增長但增收不增利，利潤同環比均大幅下滑。由於存在觀望情緒，也對裝機造成了一定程度的負面影響。近期硅料價格觸底回升，釋放積極信號，下游盈利修復在即。隨着觀望情緒終止，終端需求起量將有效帶動產能釋放，行業或進入量利齊升階段。推薦逆變器龍頭陽光電源、輔材龍頭福斯特、一體化龍頭隆基綠能、晶澳科技以及顆粒硅龍頭協鑫科技等。
風電：風光大基地/海風開工提速，風電機組升級改造恰逢其時，裝機有保障。預計2024年陸風新增裝機約65GW，同比增長8%，海風約10GW，同比增長67%。由於行業價格戰打響，競爭加劇，Q3出現營收增長、利潤下滑的問題。隨着Q4進入裝機旺季，下游需求有望加速釋放。原材料下行，零部件盈利已現好轉跡象，行業反彈可期，推薦大金重工、天順風能等。海風加碼深遠海化，關注高盈利性環節企業，推薦海纜龍頭東方電纜、三一重能等。
電網：風光大基地建設拉動特高壓提速。預計“十四五”期間國網規劃建設特高壓“14直24交”總投資3800億元，南方電網負責藏東南送粵港澳大灣區工程約200億，合計約4000億。根據國網最新規劃，2023年預計覈准“5直2交”，開工“6直2交”，2023年特高壓直流開工規模爲歷史年度最高值，預計2024年/2025年直流特高壓覈准開工4條/4條。2023年國網投資總額將超過5200億元，同比增長4%，其中特高壓線路有望超過1000億元。由於每年招標份額相對固定，特高壓站內設備的龍頭企業優勢明顯。特高壓交流的核心設備包括GIS和交流變壓器等，直流包括換流閥和換流變壓器等，主要供應商包括國電南瑞、許繼電氣、平高電氣、四方股份等。
風險提示：新能源車銷量不及預期的風險;電力需求下滑或新能源發電消納能力不足的風險;資源品或零部件短缺導致原材料價格暴漲、企業經營困難的風險;競爭加劇導致產品價格持續下行的風險;海外政局動盪、海外貿易環境惡化帶來的政策風險。