智通財經APP獲悉,麥格理發布研究報告稱,予華潤啤酒(00291)“跑輸大市”評級,考慮到銷量下降及啤酒業務經營去杠杆化後,將2023及24年盈利預測分別下調6%及5%,目標價由40.5港元下調4%至39港元。
公司管理層認爲,有同業發生原料倉受汙染事件,影響行業銷量增長,但10月是淡季且去年基數較低,故風險屬于可控,首十個月的銷量或有低單位數增長,而上半年增幅爲4.4%。喜力的勢頭仍在繼續,同比增逾40%。管理層認爲全年平均售價可能與高端化推動的增長保持一致。
該行提到,集團並未爲白酒業務訂立盈利目標,因爲該業務仍專注于品牌重塑。另外,管理層指,每年6億至7億元人民幣的無形資産攤銷將在未來20年持續進行,但預計減損風險較小,因爲白酒在2025年後將成爲一項利潤率非常高的業務。