智通財經APP獲悉，埃克森美孚(XOM.US)和雪佛龍(CVX.US)最近幾天都在向投資者解釋，它們爲什麽希望斥資1,140億美元進行兩筆大型交易。上周五，他們的收益報告揭示了他們需要這麽做的原因。據了解，埃克森美孚的石油産量目前徘徊在20多年前與美孚(Mobil Corp.)合並以來的最低水平附近。同時，雪佛龍也披露了在哈薩克斯坦、西德克薩斯州和新墨西哥州二疊紀盆地的關鍵增長項目面臨的阻力。
石油産量輕松增長的日子已經結束
受油價因中東緊張局勢加劇而上漲影響，截至上周五收盤，埃克森美孚收跌1.9%，雪佛蘭暴跌近7%，但在資深頁岩油金融家Dan Pickering看來，投資者們的反應顯示出對化石燃料業務的擔憂，尤其是與科技等其他行業相比。
這位總部位于休斯頓的Pickering Energy Partners創始人Pickering表示：“投資者不相信這項業務可以持續下去，他們不相信這些公司的紀律。他們甯願今天盯着亞馬遜，或者將來的某一天。”
此外，與歐洲競爭對手不同，埃克森美孚和雪佛龍在過去四年的ESG熱潮中大舉投資化石燃料。即便如此，新的原油供應也很難獲得。在海上，勘探既昂貴又難以預測。因此，由于最佳面積已經被追蹤到，美國頁岩油田的産量增長正在下降。
從現有的業務來看，雪佛龍透露，其價值450億美元的哈薩克斯坦Tengiz項目再次出現延期和成本超支，並且Tengiz項目在2025年最終投産時的現金流將比此前預測的少10億美元左右。
相比之下，埃克森美孚的增長前景要強勁得多，該公司已經在圭亞那建立了立足點，並出售了成本較高的資産。但由于圭亞那和二疊紀盆地的産量增長未能抵消資産出售、歐佩克減産以及影響所有油田的生産率自然下降的影響，這家德克薩斯石油巨頭第叁季度的平均日産量僅爲369萬桶油當量，接近20年來的最低水平。
更糟糕的是，埃克森美孚表示，長期以來被視爲大型石油公司關鍵增長領域的化學品業務的利潤較上一季度下降了70%。
埃克森美孚首席執行官Darren Woods表示:“該行業仍在從疫情的影響中恢複，整個行業爲抵消正在發生的枯竭而投入的資本水平較低。”
同時，雪佛龍列出了二疊紀盆地的一系列技術問題:廢水産量受限、天然氣中二氧化碳含量高、生産合作夥伴在水力壓裂方面遇到困難。盡管隨着二疊紀擴張成爲世界上最大的頁岩區，規模較小的競爭對手也抱怨過類似的問題，但從石油巨頭那裏聽到這些細節是不尋常的。
美國石油巨頭繼續豪賭頁岩油
解決上述這些問題可能會增加成本。據摩根大通的數據，預計全球油氣行業今年的支出將增加約10%，至5,450億美元，而去年的支出增幅爲34%。本周早些時候，Halliburton Co.首席執行官Jeff Miller提醒投資者，油氣行業長期以來面臨的最大挑戰之一，尤其是在頁岩油氣領域。
然而，這兩家美國石油巨頭選擇了繼續豪賭頁岩油。其中，埃克森美孚兩周前宣布以620億美元收購先鋒自然資源(PXD.US)，這將使其成爲二疊紀盆地的主要生産商。雪佛龍周一表示，將以520億美元收購赫斯(HES.US)，從而獲得圭亞那一個全球最大、增長最快的石油項目之一的股份。
這兩筆交易均爲全股票交易，收購溢價較小，是8年多來石油行業規模最大的交易。因此，它們可能會給埃克森美孚和雪佛龍的收益報告蒙上陰影。
但與疫情最嚴重時相比，這兩家公司最近進行收購時都處于優勢地位。由于去年能源價格的上漲帶來了創紀錄的利潤，這兩家公司的股價飙升，爲埃克森美孚和雪佛龍的高管們收購規模較小的競爭對手提供了強有力的資金。