前言：
你相不相信搞垮一家銀行只需要一個人的力量？如此匪夷所思的事情居然在現實中發生了——它就是著名的巴林銀行倒閉事件。1999年，巴林銀行倒閉事件被栩栩如生地翻拍成了電影《魔鬼營業員》。
該片由詹姆斯·迪爾登指導, 通過線性敘事的方式給我們展示了倒閉事件的全貌，非常有金融教育意義。我們將結合電影和現實發生的案例還原這個金融慘案, 在欣賞電影劇情的同時學習一些金融小知識 。
電影劇情介紹 故事發生在歷史悠久的巴林銀行，這家銀行成立於1763年，由弗朗西斯巴林在英國創立。弗朗西可謂是銀行界中的活化石，這家銀行的氣質從誕生時就與衆不同: 它從不爲普通客戶開辦存取款業務，而是專門爲政府單位、社會團體等機構類客戶提供企業融資和投資管理等服務。
由於信譽良好，巴林銀行成爲了很多大客戶的首選。當美國政府想從法國人手裏購買路易斯安那州時，巴林銀行給予了全部的資金支持。當英國和拿破崙正在歐洲血拼，使巴林銀行成爲英國政府堅強的資金後盾。後來，英國王室爲了感謝巴林銀行的救命之人，先後授予了巴林家族五個貴族爵位。
19世紀的時候，巴林銀行甚至被稱爲「歐洲第六大強國」，其資金實力僅次於英，法，普魯士，奧地利和沙俄。
電影的主人公尼克李森，小李是巴林銀行的一個小文員，每天的工作就是處理一些文字工作。然而，他的並不滿足於只做一個小文員，而是想成爲金融交易員。功夫不負有心人，巴林銀行在印度尼西亞的首都雅加達的項目出了一些問題，小李被安排去處理權責不清的債券問題。
這位曾經在摩根士丹利實習的小夥面對堆積成山的債券並沒有慌張，而是將證明文件一份一份的整理好，讓客戶無法抵賴，以避免銀行可能受到的損失。小李這麼做是因爲他知道，這是他千載難逢的實現自己夢想的機會。
在整理債券的過程中，小李也認識他未來的妻子，麗莎。兩個人合力工作，很快就處理完了所有的銀行壞賬問題。在繁忙的搭檔工作中，兩個人也擦出了愛情的火花，不久之後，兩個人就結爲了夫妻。
由於兩個人在雅加達的工作非常出色，成功爲巴林銀行制止了一個億的潛在損失，巴林銀行的高管開始視他爲期貨與期權結算方面的專家。1992年，巴林銀行決定在新加坡成立分公司，小李因爲優異的表現和給領導留下的好印象，成功晉升爲了新加坡分行期貨交易部門的經理，並被派遣前往了新加坡。
這個獨立的期貨交易部門可以允許客戶在其中進行期貨期權衍生品的買賣。同時爲了節約任命成本，小李同時還兼任了清算業務的負責人, 這也爲之後的悲劇買下了伏筆 。
知識點1: 金融衍生品
在繼續講解電影劇情之前，我們先介紹一下什麼是金融衍生品 (derivatives)。金融衍生產品是指其價值依賴於標的諮產 (Underving Asset) 價值變動的合約。
比如, 小李從事的期貨合約就是一種衍生品，期貨合約是一種規定買方在一個指定的日期和價格買進一種資產（或賣方賣出一種資產）的金融合約，這個衍生品被髮明出來的最初目的是給一些企業進行套期保值。
例如， A公司是一家鋼鐵廠，害怕在未來材料會漲價卻對鐵礦的需求很大，所以他們會選擇和一個鐵礦賣方簽訂一個期貨合約，以保證之後購買鐵礦價格的穩定。
這時候如果鐵礦漲價了，A公司用更便宜的價格買到鐵礦，如果鐵礦價格低了，公司就當買個安心。在簽下合約的那一刻，無論在未來鐵礦是漲是跌, 買方都會按照期貨合同上的價格買入鐵礦。
並且, 期貨交易的標的不一定非要是實物產品，也可以是股票，是指數。
同時, 期貨交易也不一定需要實物交割。很多金融公司將期貨當做一個對賭協議在使用。
即不進行實物交割，只以標的物價格結算。小李所從事的工作就是進行期貨合約的金融交易，通過買賣合約賺取其中差價的錢，他們所交易的主要標的物是日經指數225。
由於當時的信息技術並不是特別的發達，當交易所中普遍採用的是」喊價交易「，即通過大喊和比手勢傳遞買賣的命令。這就難免導致交易員出現差錯。
如果差錯導致了盈利，屬於意外收穫，如果差錯帶來了虧損，就要暫時將這筆錯誤計入錯誤賬戶中，定期向銀行總部回報，並等待適合的行情出現時再挽回損失。
當時，小李和倫敦總部共用一個賬號名爲99905的賬戶來裝載這些錯誤。但時間一長，倫敦銀行總部耐心耗盡，要求新加坡分行設立一個獨立的賬戶，這樣未來那些細小瑣碎的問題就不需要倫敦一一過目。
所以, 這個99905賬戶就被倫敦總部收回了。爲了能保證業務的正常運轉，小李就只能再開一個賬戶。爲此，他選取了中華文化裏的吉祥數字八作爲賬戶號, 就這樣, 一串五個八的錯誤賬戶就這麼誕生了。
1992年7月，小李的一個交易員Kim錯誤地將小李「買進」20手日經期貨的手勢誤讀爲「賣出」20手。同時由於當天合約價格一直在漲，把合約買回來就需要更多的錢, 這造成了2萬英鎊的損失，小李在晚上清算的時候才發現這個問題。
自己的下屬犯了錯，作爲主管，小李肯定要受到牽連。爲了保住自己的信譽，小李突然想到還可以用那個五個八來隱瞞這次錯誤，只要有機會挽回損失，就不用通報總行了。由於有這麼個能讓人只報喜不報憂的賬戶存在，總行便只能看到小李在不停的爲公司帶來豐厚的利潤，於是認可、誇讚和獎賞便讓小李上了癮，今後只要他遇到損失，他就會將其轉入到五個八的賬戶中。
不過爲了收支平衡，小李做了他的第一件錯事兒--用銀行的錢買了40手合約填補上了這個窟窿。本來銀行本身並不會下場進行交易，小李他們的交易也是在用客戶的錢，銀行賺取的只是收益的百分比，也就是佣金。而小李爲了填補窟窿卻破壞了這個規矩，等於將風險直接引入了巴林銀行，但由於有88888賬號的存在掩護了這一個事實, 使得小李成功矇混過關。
然而不久後，小李的好友喬治犯下了更爲嚴重的錯誤，他將小李給打的賣出一百手的手勢錯誤的理解成了買入100手。
隨着市場的下跌，喬治的這個失誤給公司帶來了800萬英鎊的損失，小李爲了掩蓋錯誤，於是將這個錯誤繼續計入88888的賬戶。這兩次的隱藏帶領着小李走向了深淵。
其實不難看出此時的巴林銀行內控出了很大的問題，人事安排上的不妥當使得小李在成爲前臺交易主管的同時，還陰差陽錯地身兼了後臺風控的主管。
也就是說，銀行的會計出納是一個人，本來應該相互制衡的兩個位置被小李一個人承擔了。
這也是他可以利用88888的漏洞隱藏自己失誤的根本原因。由於他還身兼風控崗位，所以在新加坡根本沒有人能監管他的行爲。據統計，在1993年的時候，賬戶內的虧損就已經達到了1000萬英鎊。
不過紙裏是包不住火的，小李雖說能搞定新加坡，但卻搞不定倫敦派來的的審計。爲了能矇混過關，藏好過去的損失，起初小李還會用自己的佣金和獎金來填補公司的窟窿，但隨着這錯誤越來越多，損失越來越大，光靠自己手裏這點錢簡直是杯水車薪。
很快小李就得到了一次補救的機會，一位叫波馬斯的大客戶主動聯繫到了尼克，希望尼克可以幫他進行期貨交易，小李抓住這次機會，決心通過跨市交易來彌補損失，將88888賬戶的窟窿補上。最終他利用這位大客戶的錢賺回利潤，將這個窟窿給填平了。
同時，小李也通過短期內從自己手中大量賣出合約，壓低市場價格後再買入期貨的方式準備大賺一筆。幸運的是，小李賭對了市場的走向，小李賺的盆滿鉢滿，一躍成爲巴林銀行的明星交易員。他一人就貢獻了巴林銀行當年10%的淨收入。
他之所以能夠獲得這樣的成就，運氣是一方面，也與他的吃苦耐勞有很大的關係。在交易所中，監管要求每個交易員所交易的合約不得超過100份，而小李一人竟手握1900份合約。
知識點2: 跨式期權交易
這裏介紹一下什麼是跨式期權交易: 所謂的跨式交易實際上是一種期權的交易策略，是一種獲利和無上限，但虧損固定的交易策略。其實就是賭一個時間之內價格浮動在一個區間之內。只要一定時間內價格浮動在這個區間之內就會賺錢，漲太多或跌太多則就會賠錢。
爲了便於理解，你可以認爲比森在下一個賭注: 如果賭贏了趨勢，他就會獲得高於正常交易六倍以上的收益; 如果輸了，則本金全額全無。
回到電影劇情, 如此的數據更加讓巴林銀行的高層信任小李的賺錢水平，甚至在當時幾乎無條件無需過問的爲小李提供任何可能有用的幫助。
甚至對小李行爲的質疑都會被定義爲政治不正確。於是內部審計制度對於小李來說更加是形同虛設。那時候審計來審查小李的時候都大氣都不敢喘一下，甚至還得掂量掂量自己。
不過幸運女神不會一直眷顧着小李，有段時間新加坡市場的行情十分火爆，股票指數瞬息萬變，這種離譜的行情小李沒有預料到，不過也是正常的。
可是令人絕望的是，就在這個關鍵的時間節點，交易所用於清算記錄的大屏幕還發生了故障，導致許多交易指令變成了盲選，並且因爲暫時無法入賬而積壓了下來。
等故障排除之後，看到清算結果後的小李徹底的傻了眼，擺在他面前的竟然是多達500多份合計損失近170萬美元的虧損合約。
本來銀行本身是不持有頭寸的，但是小李爲了隱藏這些損失，重新將這個虧損計入88888的賬戶，並挪用銀行的錢來平賬掩蓋損失，希望未來可以找機會賺回來。本來已經走出了填坑深淵的小李重新掉入了這個深坑。
知識點3: 交易與槓桿
這裏解釋一下爲什麼期貨帶有極高的槓桿性質，在金融中，我們可以簡單把槓桿理解成，以小博大，以小額本金購買大額交易金額,如1:10,即你以1元的代價,購買10元面值的產品交易權。
舉個例子，現在假設你在交易大宗商品且這個市場沒有交易成本, 你的初始資金只有1美元, 目前的石油價格爲10美元一桶，那麼很明顯你無法直接交易, 因爲資金不夠。但是,你可以選擇找到一個ETF, 以$1的價格買入十分之一桶的石油。過了一個月，石油價格蓬勃向上，價格升至15美元一桶，$1的EFT變成了 $1.5，賺了0.5塊錢，相當於50%的漲幅。
其實, 還有另外一種交易方式: 期貨合約。 期貨合約指的是在特定日期或在特定月份內買賣標準化資產的法定協議，並且在期貨交易所進行買賣。
假設這次你依舊沒有足夠的本金買油，且目前石油價格還是10美元一桶。但是，你如果手持期貨合約就不一樣了: 通俗點地說就是, 它相當於一種紙質合同，用於約束交易者的同時也給予了買賣雙方保障：未來無論市場價格變動如何, 只要在生效期間還持有合約，交易者都可以用、也有義務以總價10%的優惠價買入或賣出，不管這筆買賣是賺是賠。
所以儘管你的本金只有$1，但是你可以和期貨交易所做一筆交易, 用 $1 買入在未來某個時間點以必須以$10買進一桶石油的義務。這樣相當於你給交易所一個保證書, 保證未來一定用$10買入這桶石油，交易所拿到保證書後, 就把石油的所有權提前給你。
如果現在市場行情不錯，石油價格一路飆升到了$15一桶，而你只需要用$10買入,那麼在此時此刻，你已經賺了50%。同時，如果你對石油的需求不是很緊急，也可以選擇拋售合約，只要拋售價格小於5元都是有利可圖的。
回顧當時買入合約時只用了$1, 當大宗商品的價格只上升50%的時候我們的期貨合約價格竟然上升了整整500%，這就是槓桿在期貨產品中的體現。小李就是通過這樣的方式不停地擴大着自己的槓桿。
不過上面說的情況都只是賺錢的時候，做這麼大的賭注，需要一直持有大量的期貨頭寸。
回到電影劇情。
由於小李重新感受到了恐懼，重壓之下，他的判斷力不再敏銳, 不停地買入期貨再往上加槓桿，希望能夠一擲千金，顛倒乾坤，一把回本。可惜時不我願，1994年年初，88888賬戶的虧損已經達到了2000萬英鎊。
到了七月份，虧損總額已經達到了5000萬英鎊。同時，由於小李握有過大的頭寸，按照規定需要交付鉅額的保證金。保證金通常是爲了規避對手方風險，從而使金融交易更加地有效和安全。這個制度在期貨合約中尤爲重要，因爲它最大程度上保證了雙方的利益和安全。
就拿之前的石油交易爲鑑, 之前假設的是石油價格不停上漲，導致我們最後獲利; 那麼如果假設在你買入看漲期貨合約之後，石油價格突然下跌、又會發生什麼樣的事情呢？
回到剛纔那個例子， 現在劍走偏鋒地假設一下，市場的石油價格一夜間跌至$3一桶了，那麼持有的期貨合約還值多少錢呢？
現在石油的價格已經是$3一桶了，而合約上規定的價格是$10。那很明顯，沒有人會選擇在可以僅用$3買到一桶石油時，用$10買入。
根據之前的計算方法，現在合約的價格應該是3-10 = -7元，但是交易所害怕簽約對象到期時沒錢買這個石油，所以，當石油價格跌破合約價格爲0時，簽約對象會收到交易所的電話，也就是Margin Call。這個電話是提醒交易者需要補足資金，以防止違約。否則交易頭寸會被交易所自動平倉。
市場每天風雲萬變，今天石油價格跌到3美元不代表明天不會漲到20美元，但是，如果交易者拿不出保證金進行充值，他們的頭寸會被自動賣掉，就算石油價格真的變動也和交易者沒有任何關係了。
大量的虧本頭寸也意味着要交大量的保證金，可是小李並沒有那麼多錢。於是，從1994年開始，小李就開始大量的找銀行總部要錢，來補交保證金，這也引起了總部審計的注意。於是總部的審計去到了新加坡分行進行審查。
小李爲了應付審查僞造了一份花旗銀行5000萬的合同矇混過去了審計，因爲明面上小李的優秀業績，審計也沒有過多懷疑。
並且，就算這次矇混過去了，但這個窟窿他還得儘快堵上，因爲倫敦總部時不時的就會派人來查賬，如果發現了，他不僅會失去現在所擁有的一切財富和榮譽，還要接受法律的懲罰，他也將不再是全家的榜樣，全村的希望，註定要平庸的度過後半生。
在這個關鍵的時刻，小李的妻子流產了，小李自己因爲工作原因甚至都不知道妻子懷孕了。這使得本就精神不穩定的小李心裏更加扭曲。小李此刻也再也經不住任何打擊了。
市場每天風雲萬變，今天石油價格跌到3美元不代表明天不會漲到20美元，但是，如果交易者拿不出保證金進行充值，他們的頭寸會被自動賣掉，就算石油價格真的變動也和交易者沒有任何關係了。
大量的虧本頭寸也意味着要交大量的保證金，可是小李並沒有那麼多錢。於是，從1994年開始，小李就開始大量的找銀行總部要錢，來補交保證金，這也引起了總部審計的注意。於是總部的審計去到了新加坡分行進行審查。
小李爲了應付審查僞造了一份花旗銀行5000萬的合同矇混過去了審計，因爲明面上小李的優秀業績，審計也沒有過多懷疑。
並且，就算這次矇混過去了，但這個窟窿他還得儘快堵上，因爲倫敦總部時不時的就會派人來查賬，如果發現了，他不僅會失去現在所擁有的一切財富和榮譽，還要接受法律的懲罰，他也將不再是全家的榜樣，全村的希望，註定要平庸的度過後半生。
在這個關鍵的時刻，小李的妻子流產了，小李自己因爲工作原因甚至都不知道妻子懷孕了。這使得本就精神不穩定的小李心裏更加扭曲。小李此刻也再也經不住任何打擊了。
爲了實現這一目的，他便需要更多的資金，於是他就開始請求倫敦總行能夠爲自己提供保證金，理由便是正在和某一個大客戶展開合作。
因爲小李現有明星交易員的桂冠，總行非但沒有對他的行爲產生任何懷疑，而且還對他能爲巴林銀行賺更多的錢充滿了期待。於是一筆筆資金就源源不斷的從倫敦匯入新加坡，甚至違反了英格蘭銀行所規定的其他銀行寄往海外分行的資金不得超過本行自有資金25%的規定。
到了1995年2月23日，倫敦總行終於透支了自己。但即便手握巨量資金，小李依然沒辦法攔住日經指數的繼續下跌。在這個時候，巴林銀行的損失已經超過了8.6億英鎊，是巴林銀行可用交易資產的兩倍。小李一切的幻夢都破滅了，他只留下了一張 「I am sorry」的紙條後就帶着妻子跑路了。
在準備逃跑的過程中，小李看到了巴林銀行宣佈破產倒閉的消息，雖然他賬戶的虧損不足以使銀行倒閉，但因爲虧損消息出現之後，市場繼續大跌使得虧損進一步擴大。
每一點日經指數的下降都是百萬英鎊級別的虧損。以至於沒有任何機構敢接手這些債務。
在宣告破產後，荷蘭ING銀行以1美元的價格收購了巴林銀行和他的所有債務，這家有着223年曆史的巴林銀行正式推出了歷史舞臺。
小李在飛離新加坡到達德國時在飛機上被警察抓獲，但好在他沒有在非法交易中爲自己牟利，他只被以欺騙銀行審計罪被法院起訴，最終只判了他六年半的有期徒刑。
總結 故事到這裏就講完了，這是一個真實的故事，由尼克李森的自傳魔鬼營業員改編，巴林銀行破產事件被寫進了無數的金融教科書。供今後一代代學生和金融從業者們引以爲鑑。
導致這一結果的直接原因肯定是尼克.裏森的違規操作和投機行爲。不過，要究其根本原因，還是在巴林銀行漏洞百出的管理模式和無力低效的監管機制。正如小李在事後說：「如果當初只要有一個人能干預我的行爲，那這樣的結果也就不會發生。」 巴林銀行的人事安排的確給小李犯下罪狀提供了充足必要的條件。
我們也會發現，最終讓小李弄垮巴林銀行的金融工具期權合約實際上屬於金融衍生品。
一提到金融衍生品，劃過我們腦海的瘋狂事總是數不勝數。
其實這種金融工具最初出現的目的是爲了規避風險的，對於一些必須持有公司股份的股東或者說進行遠期交易的商戶來說，一份設計合理的合約，或者是進行一筆套期保值交易，都可以對未來起到一個很好的風險對衝，正如刀劍可以行俠仗義，也可欺男霸女一樣。
金融衍生品本身沒有好壞之分，但是其高槓杆的屬性經常被一些投機者視爲合法的賭博工具，並且金融衍生品的破壞力並沒有因爲此事件的發生而收斂起來。
90年代，泰國的金融業發展迅速，貨幣、國債、利率的期貨和期權市場已經相當健全，這就在一定程度上爲境外遊資在泰國利用金融衍生品鵲喜財富提供了完善的市場條件。
2008年，美國的擔保債務憑證（ABS）再度席捲全球，並引發了次貸危機。
幾番操作下來，全世界都見識到了金融衍生品強大的破壞力。這些結果似乎與金融衍生品最初產生的目的背道而馳。我們 AI Financial 也建議投資者在沒有足夠的金融知識的前提下，儘量不要去碰金融衍生品。
同樣，人不要有僥倖心理，尼克李森在被捕的時候也說到，直到最後一刻，他也認爲自己能轉虧爲盈。當產生賭博的僥倖想法時，思想便不再理智。這其實是一個非常不好的徵兆。股市交易也是如此，只有堅持投資有價值的公司，理智看待事物，最終才能收穫財富。
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