智通財經APP獲悉，對投資者來說，減肥藥需求的激增帶來的影響遠不止是諾和諾德(NVO.US)和禮來(LLY.US)股價的上漲。雖然Ozempic制造商諾和諾德已一躍成爲歐洲市值最大的公司，但許多基金經理心中的問題是，還有哪些股票和行業將從中受益。並且同樣重要的是，誰可能會輸。
其中，潛在的贏家包括注射器制造商Gerresheimer AG和藥品分銷商麥克森(MCK.US)等，而外賣店和啤酒制造商可能會因爲飲食習慣的改變而陷入困境。與此同時，減肥治療可能會使總體人群更加健康，從而刺激人們對Peloton Interactive(PTON.US)的運動器材和Novozymes A/S.食品配料的需求。
Lombard Odier投資管理公司趨勢投資主管Henk Grootveld表示:“減肥治療改變了醫療保健領域的格局，因爲人們轉向了更多的預防措施。除了醫療保健領域，它還可能對消費者和生活方式趨勢産生巨大影響，因爲這些治療會降低食欲。”
以下是一些可能受到最大影響的股票和行業:
制藥公司
由于Wegovy和Ozempic注射藥物(一類被稱爲GLP -1的藥物)的成功，諾和諾德本月成爲歐洲最有價值的公司。此外，禮來的股價今年上漲了57%，預計美國將批准使用其Mounjaro糖尿病藥物治療肥胖。Berenberg估計，到2030年，全球肥胖市場的價值將達到850億美元，諾和諾德和禮來的産品將推動這十年的增長。
分析人士認爲未來會更加樂觀。摩根大通本月調高了這家丹麥制藥商的股價目標，並考慮到禮來公司更高的肥胖産品銷售潛力，從而提高了對該公司的預期。
與此同時，其他公司也在開發潛在的治療方法，如 Zealand Pharma A/S和控股公司Boehringer Ingelheim GmbH，它們的實驗性藥物正進入後期研究階段。傑富瑞國際有限公司的分析師Lucy Codrington表示，Zealand Pharma的股價今年上漲了48%，是“下一波肥胖療法”的“關鍵參與者”，有被收購的潛力。
相比之下，一些制藥商則更落後。輝瑞(PFE.US)今年停止了一種實驗性藥物的研發，不過該公司仍在繼續測試另一種藥物，該藥物在一項研究中表現優于安慰劑。Viking Therapeutics Inc.已經開始了中期試驗，而吉利德科學(GILD.US)正在研究用諾和諾德治療非酒精性脂肪性肝炎，這是一種與肥胖有關的肝髒疾病。International Biotechnology Trust Plc聯席經理Ailsa Craig正在密切關注安進(AMGN.US)的情況，後者正在開發一種注射頻率比禮來制藥少的療法，一項中期研究預計將于明年得出結果。
供應商
諾和諾德在努力滿足需求的同時，生産的藥品比以往任何時候都多，這對包括Catalent在內的供應商來說都是個好消息，該公司爲其産品Wegovy提供填充液。據報道，該制藥商還引進了賽默飛世爾(TMO.US)來幫助滿足需求。諾和諾德首席執行官Lars Fruergaard Jorgensen本月表示，該公司有一項政策，即不談論合作公司的名字。
與此同時，注射器制造商Gerresheimer表示，計劃擴大生産注射器系統、自動注射器和筆的能力，以利用GLP -1帶來的機會。根據彭博社編制的平均目標價，這家德國公司的股價今年上漲了65%，分析師預計其股價還將上漲近30%。
Janus Henderson Investors的基金經理Dan Lyons表示，麥克森等藥品分銷商也將受益。上個月，隨着減肥藥的大量銷售提振了銷售額，麥克森和Cencora Inc.都上調了全年業績預期。
醫療器械制造商
人們對肥胖治療的興奮情緒已經損害了瑞思邁(RMD.US)和Inspire Medical Systems(INSP.US)等治療睡眠呼吸暫停的設備制造商的股價。去年8月，一項研究顯示，諾和諾德的Wegovy降低了心髒病發作和中風的風險，這促使投資者想知道，哪些其他健康狀況對這種療法的需求可能會減少。自那以來，這兩家公司的股價一直呈下跌趨勢。
此外，爲骨關節炎患者生産膝關節和髋關節植入物的齊默巴奧米特控股(ZBH.US)股價自8月初以來也下跌了12%。據了解，肥胖是導致骨關節炎的一個因素，所以肥胖的減少可能意味着需要植入物的人更少。不過，該公司首席執行官Ivan Tornos本月表示，如果體重指數有所改善，許多過于肥胖而無法進行植入手術的患者將能夠接受手術。
另一個受到沖擊的領域是胰島素公司Insulet Corp.和Tandem Diabetes Care(TNDM.US)等糖尿病設備制造商，他們認爲服用減肥藥的患者對胰島素泵的需求會減少。但根據Lombard Odier的Grootveld的說法，德康醫療(DXCM.US)和雅培(ABT.US)生産的連續血糖監測設備可能會受益，因爲減肥藥的處方往往伴隨着生活方式的改變，而這些設備有助于測量這種變化。他說，盡管德康醫療是一個“受害者”，但這家醫療技術公司或許應該“站在幸存者的陣營裏”。
德康醫療最近告訴投資者，在開始GLP-1治療後，使用持續血糖監測設備的胰島素患者比之前更多。在對彭博新聞社的評論中，雅培的一位發言人表示，減肥藥“很有可能”進一步擴大這類設備的使用。
據悉，WeightWatchers一直在與雅培的Freestyle Libre系統整合，以更好地監測糖尿病患者的血糖水平。今年早些時候，WeightWatchers收購了遠程健康減肥藥物供應商Sequence後，股價飙升。
與減肥手術有關的公司的股票下跌
與此同時，自7月份以來，與減肥手術有關的公司的股票一直呈下跌趨勢。減肥手術是一種幫助人們在飲食和運動不起作用的情況下減肥的手術。當時，外科手術制造商直覺外科公司(ISRG.US)表示，患者對減肥藥的興趣影響了手術需求。
生産Titan胃吻合器的泰利福(TFX.US)表示，GLP-1的治療導致需求下降。美敦力(MDT.US)還指出，這些療法對減肥手術産生了“一點影響”，而減肥手術只占其業務的一小部分。設備供應商Conmed Corp.估計，該公司約有2%的器械用于減肥手術。
非處方藥、化妝品等産品或受提振
諾和諾德的糖尿病和減肥藥物都有相同的活性成分，叫做semaglutide。它們的作用是抑制食欲，減緩食物通過消化道的運動，常見的副作用包括惡心、嘔吐和無法控制的腹瀉。因此，巴克萊銀行分析師認爲，隨着患者希望減輕副作用，非處方藥和補充劑的銷量可能會增加。其中，Haleon(HLN.US)約五分之一的銷售額來自消化健康和其他藥物，而Reckitt Benckiser Group Plc(RBGPF.US)的益生菌産品提供消化支持。
巴克萊銀行的分析師認爲，Haleon在歐洲消費者健康領域的同行中最有可能受益，而法國化妝品公司歐萊雅可能會受益于消費者試圖掩蓋自己所謂的“Ozempic face”，即由于快速減肥而導致的面部凹陷和皮膚松弛。
爲了幫助減輕體重，患者開始服用該藥後，生活方式的改變可能會變得更加普遍。Pictet Asset Management.高級投資經理Gregoire Biollaz表示:“健身追蹤器、健身服裝和健身中心可能對患者更具吸引力。”
食物和飲料
減肥藥也對人們的飲食方式産生了影響。摩根士丹利(Morgan Stanley)進行的一項研究調查發現，服用減肥藥的患者往往會減少吃飯和吃零食的次數，也會減少酒精和碳酸飲料的攝入量。與此同時，300名調查參與者中的大多數人在開始服用藥物後，去快餐店和披薩店的次數減少了。
Pictet Asset Management表示，有一個不斷發展的行業正在尋找替代成分，以減少對糖的需求，並幫助保持胰島素水平更穩定。該公司特別強調了丹麥原料制造商Novozymes，該公司開發了一種酶，可以使乳制品天然更甜。
由于肥胖與其他疾病的發展有關，包括糖尿病、睡眠呼吸暫停和心力衰竭，如果未來的研究表明減肥藥能降低這些疾病的風險，減肥藥的影響可能只會增加。
施羅德集團的基金經理John Bowler表示:“真正的價值在于這種治療將帶來的醫療效益。接下來的12-36個月將是衡量醫療效益的關鍵時期。”
