FX168財經報社(香港)訊 摩根士丹利負責解決方案和多資產的副首席信息官兼董事總經理坎達裏(Jitania Kandhari)表示，隨着經濟持續受到衝擊，中國投資過度，且示警槓桿過度。在他的觀點裏，中國不再適合投資，但印度恰恰相反。港媒評論稱，中國通過降低最低首付要求和降低抵押貸款利率，但當前推出的房地產刺激政策難有根本性轉變。
坎達裏提到，印度的住房和財產供應不足，而「中國則有很多過剩」。中國的房地產行業一直深陷債務泥潭，並受到銷售疲軟的困擾。標準普爾全球評級公司的數據顯示，繼今年早些時候出現兩位數增長之後，今年6月和7月排名前100的開發商的新房銷售量同比下降了約1/3。
「印度正在開始房地產方面的新週期，也就是印度製造，全球中心在那裏設立，」她解釋道。「所以印度故事絕對讓人感覺它有機會。」
(來源:Twitter)
話雖如此，坎達裏認爲中國的一些領域仍然值得投資，這取決於該國經濟增長的改善。坎達裏表示，投資者需要考慮的一個關鍵因素是，由於地緣問題以及中國名義增長「崩潰」，中國公共和私人資產的風險溢價均已上升。
美國CNBC報道稱，中國受到一系列令人失望的經濟數據的打擊，最新的經濟數據普遍低於預期。坎達裏引用綠色技術和半導體領域的例子說：「你確實需要經濟的名義面回升，而這隻會發生在有定價權的領域，或者你會看到增長的領域。」
但她重申，這些只會放在小口袋裏。此外，中國的投降只發生在情緒層面，而沒有發生在資金流動層面。她推測，流動層面看起來「就像是尖叫式買入」，投降通常意味着投資者出於恐懼而出售資產。
「因此，我認爲即使有任何好處，也需要一段時間才能實現，而且某些特定領域對我們來說會令人鼓舞，」她說道。
香港《南華早報》(SCMP)分析文章指出，中國通過降低最低首付要求和降低抵押貸款利率，在幫助房地產業方面又邁出了一步。通過這樣做，中國可以讓更多買家進入，並向境況不佳的行業注入更多資金，而這對地方財政收入和國家經濟穩健至關重要。
但考慮到中國經濟放緩、人口老齡化等因素，很難想象這些措施能帶來根本性轉變。爲了分析其可能的影響，有必要回顧一下這些限制的起源。二十年來，在房價上漲成爲公衆不滿的根源之後，中國一直試圖阻止「營利性」房地產投資。
這些限制在2017年左右達到頂峯，當時出現了三大政策支柱：最低首付要求高達房屋價值的80%、更高的抵押貸款利率以及通過檢查居住和就業情況來篩選潛在買家。這些政策在北京和上海等房地產投資價值較高的一線城市被視爲嚴厲，但對較小城市的影響較小。
隨着最新首付和抵押貸款利率的放鬆，對潛在買家的篩選仍然存在。報道稱：「如果中國農民工想在北京購買公寓，他或她必須證明在該城市連續工作至少5年，纔有資格成爲合法買家。所需文件被中國公衆稱爲‘房票’，即購買公寓的優惠券，這一過程類似於計劃經濟時期家庭需要優惠券購買糧食和豬肉，光有錢是不夠的。」
那麼，爲什麼中國城市會拒絕國內購房者呢？一種基本信念是「投機」是中國住房問題的罪魁禍首。「投機」可能是一個模糊的術語，但它具有強烈的政治含義，「投機者」被視爲市場上不受歡迎的人物。過去幾年，中國實施了一項檢查潛在買家是否有抵押貸款歷史的政策。
如果潛在買家有銀行貸款購買住房的記錄，他們將被視爲「第二次」買家，無論他們是否擁有或已經出售該房產，都需要支付更高的首付和抵押貸款利率，該政策幾天前被放棄了。
對炒房的恐懼導致了中國房地產市場的神話之一，即「溫州炒房軍團」。該詞指的是一羣富有而貪婪的投機者，他們具有相同的方言和家族背景，他們聯合行動，通過大量買賣財產來獲取快速利潤。這一羣體的實際存在、規模和權力尚未得到證實，但這個故事引發了公衆對房價飆升的擔憂，並有助於證明針對此類投機者的政策是合理的。
這些限制還基於這樣的假設，對房地產的隱性需求非常強大，必須受到控制，但最近房地產市場的變化清楚地表明瞭事實並非如此，因爲中國已開始取消這些限制性政策。中國現在正試圖刺激住房需求，正如2008年所做的那樣，而不是抑制需求，儘管它的做法十分謹慎。
在很多方面，中國的住房限購政策與該國臭名昭著的一胎政策相似。兩者都源於對可怕場景的過度恐懼。在計劃生育方面，人們擔心的是人口爆炸，而在住房方面，人們擔心的是價格失控並引發廣泛的公衆憤怒。
報道最後總結：「通過採取禁止人們做某些事情等武斷措施，中國取得了短期效果，但卻造成了長期問題。正如一胎政策惡化了中國的人口前景一樣，限購令加劇了房地產市場機制的扭曲，並導致地方政府對土地收入的依賴等深層次問題得不到解決。」