智通財經APP注意到，，自雷曼兄弟在2008年9月被允許破産以來，黃金資産市場可能已經迎來了最強勁的買入信號之一。在期貨市場上支付的現貨溢價出現不尋常且非常罕見的飙升，這發出了一個現實世界的信號，即實物黃金短缺正在蔓延。
總體而言，“隱含”租賃利率水平已躍升至遠高于2%的3個月價格年度最高3%，約爲2022年9月的3倍。而且，這種上漲的很大一部分發生在最近一周的交易中。
爲什麽黃金投資者要關注租賃利率(或者買家在未來特定日期獲得實物黃金交割前願意支付多少利息)？這是衡量各國央行、規模達10億美元的對沖基金、券商、銀行和其他金融機構是否有黃金可供直接向市場出售的最佳指標。如果需求超過可用供應，未來實物交割的價格溢價將比平時快得多。
上周，2個月租賃費率躍升至數十年高點(以及後期合約的大量反轉頭寸)。對于黃金投資者來說，黃金資産的前景在過去幾個交易日裏變得更加樂觀。
看好黃金的投資者可以買入VanEck金礦商ETF (GDX.US)，該基金擁有最大和最有價值的采礦設備，爲投資者提供快速和多樣化的投資。
它也是交易流動性最強的最大金礦ETF，資産管理規模爲118億美元，年管理費用爲0.51%。GDX的股息率爲1.65%，略高于標准普爾500指數。預計明年金價上漲將導致其持有的許多股票提高股息。
下圖爲其前10大持倉股：
爲何看漲VanEck金礦商ETF
回顧VanEck金礦商ETF在過去15年黃金租賃利率出現類似飙升後的表現，2008年的情況與當前的金融市場狀況最相似。
下圖可以看到黃金價格與租金變化的15年曲線圖。綠色箭頭指出了今天與2008年10月至11月之間的相似之處。此外，綠色圈出了2015年底、2019年3月至4月和去年秋季的租金飙升。
以下是在接下來的幾個月和幾年裏，金價和VanEck金礦商ETF總回報表現是如何發生的。結論很容易得出：過去的租金飙升預示着未來的價格上漲，通常會隨着時間的推移而大幅上漲。
經濟和美聯儲
租賃利率的飙升會導致金價立即飙升嗎？答案是不一定。金價可能需要幾周或幾個月的時間才會出現牛市。這是過去15年的證據所證明的。
這正是現貨市場緊張格局所預示的未來。爲了在供需力量之間找到更好的平衡，高得多的報價似乎是必要的。通過利潤動機將現有的地上黃金供應推向市場是資本主義的運作方式。
現貨黃金市場的吃緊部分與自2022年初以來世界各國央行創紀錄的黃金積累有關。如果各國繼續購買，在由數學上無法償還的國債數字支撐的不斷貶值的美元下，黃金能漲到多高。任何美元信心危機都可能毫無征兆地將金價推高至每盎司3000美元以上。
而且，如果全球經濟很快陷入衰退，全球金融體系面臨新的壓力，另一輪創紀錄的量化寬松購買美國國債(以防止信貸市場凍結)和貨幣供應總量的增加(以防止債務違約的蕭條)，只會激起人們對貨幣金屬(黃金和白銀)對沖特性的興趣。
黃金和相關的礦業擔憂並沒有得到太多積極關注，而非商業賬戶的期貨市場定位突顯出，盡管去年金價上漲了15%，但明顯缺乏看漲興趣。這是一件好事，因爲隨着貴金屬周期的回升，大量新的買入興趣正在觀望。
看看市場是否會在2024年進入新的投資興趣淘金熱，這取決于經濟的發展方向和美聯儲的反應。
