在過去的5個交易日裏，滿幫的股價已上漲了16.34%，這主要是受到一張令人驚喜的2023Q2財報驅動。
滿幫的這張財報顯示，2023Q2實現營業收入20.6億元(人民幣，下同)，同比增長23.5%;在淨利潤方面，非美國會計准則下錄得淨利潤7.2億元，同比大增170.8%。營收、淨利均爲上市以來單季度最高。
作爲4年半裏最好的一張季報——見自2019年以來的財務數據，滿幫用厚實的財務基底證實了其在數字貨運領域的互聯網商業模式已經跑通：這家“數字貨運第一股”已經站在贏利規模持續擴大的賽道上。
將曆史的刻度往回看，除了季報的同比，環比亦同樣出色：2023Q1滿幫的贏利規模是5.1億元，Q2直接擴張上至7億元，上半年總計贏利12.3億元，與2022年全年14億元的淨利潤幾近等同，是2021年全年4.5億元淨利潤的2.7倍。
放到US-GAAP美國通用會計准則的顯微境下，滿幫的財務成色更加充足，其更能體現一個互聯網企業的特征，即走過亞馬遜、騰訊等這樣互聯網企業同樣的旅程——從流量走向真正的贏利。
數據顯示，滿幫2019-2021年均爲虧損且數額較大，但至2022年開始實現4.12億元(US-GAAP，以下等同)的淨利，但2023年半年實現淨利潤爲10.2億元，利潤直接翻倍。
從單季報來看，滿幫在過去一年半來，每個季度的淨利潤都實現了100%以上的令人驚歎的增長，且這樣的增速仍在奔跑上升，2023Q2增速直接高達4680.16%。
再細究滿幫財報的細節，從淨利率、毛利率、淨資産收益率、總體負債率方面，其表現同樣優異。
數據顯示，由于虧損，2019-2021年滿幫的淨利率均爲負數，但在2022年開始贏利之後淨利率、毛利率與年俱增，且增速漸次放大。2022年Q2淨利率、毛利率分別爲0.76%、44.56%，但到2023Q2這兩個指標分別擡升到29.53%、52.7%。
特別是2023Q2，淨利率同比增長3771.48%，環比擡升5.4個百分點; 毛利率同增18.28%，環比擡升2.6個百分點。淨利率和毛利率的直線上升，也使得滿幫淨資産收益率翻了數倍，從2022Q2的0.04飙升到目前的1.76。
利潤方面上的增長，使得滿幫本就極低的負債率直線下墜：2019年滿幫的負債率爲14.18%，但到2022年下降到7.87%，2023Q2爲7.94%。
滿幫Q2的用戶和運營數據同樣亮眼，多項指標再創新高——本季度平均發貨貨主月活增長顯著，達到200萬人的規模，同比增長30.5%。過去12個月的履約活躍司機達375萬，均創曆史新高。
用戶規模和活躍度的提升帶來Q2履約訂單數的快速增長，報告期內滿幫履約訂單數同比增長44.5%至4,020萬單。
滿幫管理層表示，盡管6月開始面對高溫和極端天氣的負面影響，貨量並未出現放緩迹象，二季度單月日均履約量處于曆史高位。同樣處于曆史高位的還有二季度平均履約率，同比提升10個百分點達到30%，其中688貨主二季度平均履約率超50%。
事實上，Q2履約訂單和履約率較之Q1再向前一步。作爲對比，滿幫Q1履約訂單3030萬單，同比增長20.5%;履約率爲28%，其中直客688會員履約率已接近50%。
滿幫履約率的不斷提升，一方面來自于雙端用戶規模的持續增長，一方面也是由于貨主結構的持續優化帶來的。此外，這些指標的背後也反映出平台通過算法和技術的迭代更新，以及運營團隊不斷提升車貨匹配效率的努力。
根據灼識咨詢的數據，中國公路貨運市場規模2021年同比增長7.5%至6.7萬億元，其中整車運輸市場已達4萬億元，預計至2026年將達4.5萬億元。2021年中國數字貨運平台GTV占道路運輸市場總量的比例僅5%，預計在2025年能超過18%。
滿幫管理層認爲，公司的用戶及訂單規模，在中國數千萬的中小企業群體和數萬億元的公路物流大盤裏的滲透率還很低，未來還有很大的成長空間。
此前，摩根士丹利發布研報認爲，隨着中國物流行業持續地降本增效，滿幫將是數字貨運需求增長趨勢下的最大受益方，其看好滿幫領先的市場地位、已被驗證的線上化商業模式，以及由此帶來的利潤率提升和市場份額的增加。
具體數據方面，大摩預測到2025年，滿幫履約訂單數將較2022年接近翻倍，non-GAAP毛利率將從2022年的47.9%提升至59.9%，增長超10個百分點。業務結構方面，大摩預測未來幾年滿幫低毛利業務收入占比將逐漸下降，高毛利業務占比將持續提升，盈利能力將不斷增強。
除摩根士丹利外，近期包括花旗、華興資本、中信證券在內的多家知名機構共同看好滿幫發展前景，均給予其“買入”評級。
在披露Q2數據之前，多家知名機構都在Q2對滿幫持續進行增持，表示對這家數字貨運企業增長的信心。如Invesco、紅杉、法拉龍、富達國際等滿幫老股東，以及IPO時買入的Alkeon Capital Management、景林等。
以國際頂級長線機構Invesco爲例，其在2021年叁季度滿幫受到網絡安全審查後清倉，于今年二季度重新建倉，持倉總額約1.1億美元，顯示出其看好滿幫後市發展。其二季度增持的還有英偉達、微軟、蘋果、亞馬遜、谷歌、奈飛等熱門標的。
滿幫管理層亦用真金白銀投票支持自身企業，認可公司的商業模式和未來成長空間。滿幫管理層坦言，自3月宣布5億美元的公開市場回購計劃後，截至8月22日已累計回購1,940萬股ADS，價值約1.24億美元。滿幫表示未來將繼續通過穩健的回購來回饋股東。
考慮到2023年因疫情因素而全面放開後，貨運物流再迎新一輪的增長——滿幫前兩個季度的營收已對此做最好證明，可以預期，滿幫下半年營收或同樣會保持上半年的增速，考慮到當前僅7.28的市銷率，外加機構和管理層的持續增持而設置的安全墊，目前已是個不錯的買點。
