FX168財經報社(北美)訊 週三(8月17日)，10年期美國國債收益率觸及15年高位，可能令許多借款人的成本上升，並引發華爾街對股市、債市和樓市可能受到影響的擔憂。
據Tradeweb的數據，作爲整個經濟體的關鍵利率基準，10年期國債收益率收於4.258%。這一漲幅高於週二的4.220%，創下2008年6月以來的最高收盤水平。當時，在此之後幾個月後，雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產，美聯儲的擴張性政策導致美國國債收益率處於10多年的歷史低位。
收益率的上升令投資者感到不安，因爲過去的飆升有時會破壞市場的穩定。由於10年期國債收益率仍遠低於美聯儲設定的短期利率水平，一些分析人士認爲，10年期國債收益率有足夠的繼續攀升的空間，這種情況可能會導致意想不到的混亂，因爲投資者將被迫根據收益率下降的預期平倉。
美國股市週三下跌，道瓊斯工業股票平均價格指數下跌約181點，跌幅0.5%。
當投資者開始要求更高的長期債券收益率來彌補通脹風險時，「風險資產價格就會下降，」賓夕法尼亞互惠資產管理公司(Penn Mutual Asset Management)的投資組合經理任志偉(音)說。「我認爲這就是市場目前所擔心的。」
幾周來，10年期美國國債收益率一直在攀升，主要原因是一系列強勁的經濟數據，這些數據促使許多投資者放棄了美國將在未來6至12個月走向衰退的押注。高收益率意味着低債券價格。
本月，美國財政部宣佈，爲了填補聯邦預算赤字，它需要在未來幾個月借入比預期更多的資金，這進一步推高了長期國債收益率。這正迫使投資者購買比他們可能希望的更多的債券。
長期債券收益率在很大程度上反映了投資者對美聯儲設定的短期利率在債券存續期內的平均水平的預期，不過它們也會受到其他因素的影響，比如投資者對市場和全球經濟健康狀況的看法。
10年期國債收益率的新里程碑鮮明地提醒人們，自新冠疫情開始以來，美國經濟發生了多大的變化。
多年來，全球發達經濟體似乎一直處於增長緩慢、通脹不溫不火、利率極低的狀態，即便是用赤字融資的減稅或支出計劃進行試驗，也沒能改變這種狀況。現在，各國央行正在努力抑制通脹，短期利率處於幾十年來的最高水平，尤其是美國經濟幾乎沒有放緩。今年以來，美國股指大幅上漲。
「我們處在一個不同的世界，」Lord Abbett固定收益投資組合經理Leah Traub表示。
她說，主要的區別在於，通脹仍然輕鬆地高於美聯儲2%的目標，這將使央行不願降息，即使經濟確實開始放緩。
事實上，通貨膨脹在最近幾個月已經顯示出一些降溫的跡象。通貨膨脹在2021年飆升，促使美聯儲在2022年開始了一系列歷史性的加息。
這使得近期收益率的躍升尤爲引人注目。投資者不再押注美聯儲將不得不提高利率以抑制通脹，然後在經濟衰退到來時開始降息，而是押注美聯儲可能已經完成加息，但也遠離降息。
這幫助推高了較長期債券相對於較短期債券的收益率，逆轉了過去一年半的主導趨勢。週三下午公佈的美聯儲最近一次政策會議紀要進一步表明，官員們對加息越來越謹慎。
更高的收益率對金融市場和經濟產生了廣泛的影響。
雖然如果投資者同時提高對企業利潤的預期，不一定會損及股市，但如果投資者持有美國國債至到期，它們可以爲投資者提供更具吸引力的無風險回報，從而降低風險資產的吸引力。
對許多人來說，最重要的後果將是對抵押貸款利率的影響，抵押貸款利率與10年期國債收益率密切相關。
債券收益率長時間走高會讓最近的購房者感到失望，他們一直希望利率下降，這樣他們就可以和其他等待買房的人一起爲抵押貸款進行再融資。標準30年期固定抵押貸款的平均利率已從一年前的約5%攀升至6.96%。
展望未來，許多投資者表示，堪薩斯城聯邦儲備銀行本月晚些時候在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的年度研討會可能標誌着債券市場的一個重要時刻，特別是在央行表示會議的主題將是「全球經濟的結構性轉變」之後。
這導致投資者猜測，官員和經濟學家可能不僅會討論短期利率需要達到的水平，還會討論長期利率可能達到的水平。一些投資者說，這種理論上的做法可能會進一步推高10年期國債的收益率。
不過，其他人仍然不認同一種日益流行的觀點，即經濟已經發生了根本性的變化，這將阻止利率回落到疫情前的水平，當時10年期美國國債的平均收益率約爲2%。
摩根大通資產管理公司(J.P. Morgan Asset Management)首席全球策略師David Kelly表示:「我確實認爲我們看到經濟的韌性有所增強，但這並沒有真正改變我認爲經濟面臨的中期風險。」
他補充說，失業率處於不可持續的低水平，使經濟處於衰退的高風險之中。
值得注意的是，在過去一年裏，10年期國債收益率曾多次攀升至4%以上，但在相對較短的時間內又回落至3.5%以下。
債券收益率以及整個市場將繼續受到通脹數據的嚴重影響。
塔特爾資本管理公司(Tuttle Capital Management)首席執行官Matthew Tuttle表示:「如果我們在最近的某個月看到通脹數據非常高，那將改變一切。」