中國外匯：人民幣升值挑戰企業財務管理能力，而非國際競爭力--專家

路透上海11月15日 - 中國金融四十人論壇(CF40)高級研究員管濤撰文稱，人民幣升值對於中國出口行業的影響主要不是國際競爭力的衝擊，而是財務管理能力的挑戰；人民幣匯率走向清潔浮動是大勢所趨，企業應該專注主業，管理好貨幣敞口風險，不要用市場判斷替代市場操作。

證券時報周三刊登的該文並指出，政府在繼續深化匯率市場化改革，退出外匯市場常態干預的同時，應該給予國內企業正確的激勵和約束，支持引導企業更為便利和高效地管理匯率風險。

“迄今為止，沒有有力的證據顯示，人民幣升值對我國出口有顯著的負面影響。”曾任職國家外匯管理局國際收支司司長的管濤說。

海關數據顯示，中國以美元計價10月出口 CNEXP=ECI 同比增長6.9%，進口 CNIMP=ECI 同比增長17.2%，顯示內外需均呈現良好勢頭；分析師預計後兩個月外貿仍呈穩中趨緩態勢，但對國內生產總值(GDP)有望轉為正貢獻。

管濤表示，大多數實證分析的結果顯示，中國的出口對外需敏感而對匯率不敏感，此外匯率對於出口的影響還存在J曲線效應，即從匯率升值到企業減少出口，中間還有時間差。

“即便中國的出口市場份額持續下降，也只是延續了2016年以來的發展趨勢，很難講是短期匯率升值所致。而且，這一下降尚未成定局，年底仍有可能反超上年的水平。”他說。

他並認為，鑒於人民幣匯率指數保持了基本穩定，人民幣升值對競爭力的衝擊有限，主要是對財務管理的衝擊。今年以來人民幣匯率止跌回升改變了“8.11”匯改以來持續一年多單邊下跌走勢，重新進入雙向波動時代，這又是一次生動的匯率風險教育，教訓彌足珍貴。

管濤周二在中國金融時報撰文指出，深化匯率市場化改革是建設現代化經濟體系重要內容；只有不斷完善外匯市場體制機制，減少外匯管制，通過增加不同風險偏好的外匯交易主體、放鬆交易的實需限制、豐富外匯交易產品等，才能夠真正釋放市場活力。

(發稿 張金棟; 審校 張喜良)