巴倫週刊的文章說，標準普爾500指數有望在年底前達到歷史高點。儘管當前市盈率較高，但預期通脹降低、利率下滑和科技公司盈利增長的趨勢可能推動指數繼續上漲。如果10年期債券收益率降至3%，可能進一步提振市場信心。
夢總是要有的，萬一成真了呢。
標準普爾 500 指數近期一路走高，使人們希望能在今年年底達到 4796.56 點的歷史收盤高點，從而彌補 2022 年的所有損失。華爾街有些人覺得不要太高期望，但回到高點仍是有可能的。
毫無疑問，在目前接近 4570 點的水平上，標準普爾 500 指數看起來是夠貴的。目前預期市盈率爲19倍，高於10 月份低點反彈 27% 之初的 15 倍左右。
考慮到目前的利率水平，這是一個特別高的市盈率，因爲較高的利率會降低未來利潤的價值。市場價格昂貴的事實，使市場出現任何問題時都很容易下跌。
然而，迄今爲止推動市場反彈的邏輯，同樣也可能推動下一輪上漲。市場認爲，通脹率的下降表明美聯儲將很快停止加息。如果投資者的判斷是正確的，那麼利率上升帶來的損害就會消散，從而使盈利增長。
鑑於人工智能的興起，市場上最重要的幾家型科技公司的利潤無論如何都會上升。一些分析師已經上調了利潤預期，認爲未來幾年的盈利都會增長。
與此同時，利率也可能下降。反映聯邦基金利率預期的兩年期國債收益率略低於 4.8%，略低於十多年來的最高點5%，而且不太可能再高。如果投資者開始考慮降息的可能性，利率可能會下降，這也會拖累目前約爲 3.75% 的 10 年期收益率。
根據聖路易斯聯儲的數據，對未來十年年均通脹率的預期約爲 2.2%，因此持有債券的投資者已經得到了充足的通脹補償。債券價格上漲意味着收益率下降。
如果 10 年期債券收益率 降到3%，這就意味着標普 500 指數的市盈率可以達到十幾倍。上一次 10 年期收益率如此之低是在 8 月下旬，當時標普 500 指數預期市盈率略低於 18 倍，略低於當前水平，但足以讓指數繼續走高。
這是因爲較低的利率將有助於經濟和企業利潤的增長。國債收益率降低會拖低各種債務的利率，如抵押貸款、汽車貸款、信用卡和公司債券。這意味着人們可以增加消費，公司可以增加借貸和投資，從而促進經濟活動。
這將使盈利高於預期。目前，根據 FactSet 的數據，標準普爾 500 指數公司的分析師預計 2024 年的每股收益總額約爲 244 美元。但據 Evercore 數據顯示，截至週二上午，已公佈業績的公司第二季度業績比預期高出約 8%。
如果明年的利潤預計會高出這麼多，那麼預測的每股收益總額將達到 263.50 美元左右。在這種情況下，該指數的市盈率會是 18.2 倍。
所有這些似乎都非常樂觀，但不能說沒有道理。即使盈利預測沒有上升到那個水平，市場也會興奮地認爲利潤的方向是向上的。看多可能會佔據上風，使市盈率進一步走高。法國興業銀行的策略師寫道，動量指標 "表明股票狂熱將進一步增強"。
他們認爲標準普爾 500 指數今年將達到 4750 點。如果利率和盈利朝着正確的方向發展，美股可能還真的會漲到天上去。
