智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持舜宇光學(02382)“跑贏行業”評級，看好其在車載及ARVR領域的長期戰略布局，但考慮到手機終端需求恢複節奏仍需觀察，目標價下調12%至95.5港元。另考慮到上半年公司手機類産品1H23産能稼動率承壓，該行下調公司2023年/2024年歸母淨利潤預測19.5%/19.4%至25.7/30.8億元。
報告中稱，7月7日，舜宇光學科技公布了6月出貨量數據：1)手機類産品：舜宇光學6月手機攝像模組出貨5215.4萬片，環比增長6.7%/同比增長29.3%;手機鏡頭出貨9101.2萬片，環比下滑3.7%/同比增長25.8%。該行認爲公司手機類産品同比大幅度轉正主因：去年同期韓系大客戶及部分國內安卓客戶砍單致使基數較低;環比看，6月出貨水平與4、5月基本持平，該行認爲側面反映手機終端渠道庫存或逐步回歸正常水位，供應鏈拉貨動能趨于正常水平，手機産業鏈底部信號正逐漸顯現，建議投資人密切關注2H23傳統手機拉貨旺季中的潛在需求拐點;2)車載相關産品：6月車載鏡頭出貨738.9萬片，同比增長19.2%/環比下滑2.6%，1H23車載鏡頭合計出貨量同比增長25%，該行認爲全年維度看，公司達成車載鏡頭2023年出貨同比增長15%的目標值得期待。
該行表示，分業務看，手機：關注1H23手機産品線盈利能力，靜待需求拐點。回顧上半年，從手機終端需求看，據IDC，1Q23全球智能手機出貨量達2.7億台，同比下降15%。延伸至上遊供應鏈，作爲手機光學行業的領導企業之一，舜宇光學1H23手機模組/手機鏡頭出貨量分別爲2.6億支/5.1億支，分別同比下降12%/21%，與手機終端下降幅度基本保持一致。該行認爲出貨量的同比下降或造成公司手機産品線1H23産能稼動率承壓，從而影響手機産線的盈利能力。但展望2H23認爲隨着手機終端渠道庫存逐步回歸正常水位，以及下半年新機供給有望豐富，2H23市場或存在潛在的需求拐點，舜宇光學作爲行業龍頭企業之一，或將率先受益于周期複蘇趨勢。汽車：智能駕駛成長動能清晰。2023年1-6月公司車載鏡頭出貨合計同比增長25%，該行看好公司受益于汽車智能化轉型趨勢，伴隨着汽車市場新車型的不斷發布，公司有望憑借優質産品力持續鞏固行業領先地位。