智通財經APP獲悉,海通國際證券近日發表研究報告指出,供需錯配有望迎來銅價上漲,五礦資源未來營業收入與利潤會隨着Las Bambas銅礦恢複滿負荷運轉而大幅提高。預計公司2023-2025年EPS分別爲0.04、0.06、0.09美元,根據2023年6月27日美元兌港幣彙率7.84折算,2023-2025年EPS分別爲0.31、0.47、0.71港元,給予2023年11倍PE估值,目標價3.41港元,首次覆蓋給予“優大于市”評級。
海通國際證券指出,公司致力于勘探銅鋅資源,是全球銅鋅資源領軍貢獻者。公司一直致力于采礦業,主要開采銅及鋅,以及少量黃金、銀等礦産資源。作爲一家多元化基本金屬公司,擁有四個運營礦山,第一大股東爲中國五礦香港控股有限公司,五礦資源屬于中央國有企業。
Las Bambas社區問題逐步得到解決,近期有望恢複到滿産狀態。Las Bambas作爲公司銅産品的主要業績貢獻者,2018-2022年銅産品的營業收入均超過64%。隨着公司于社區對話進程得到進展,Las Bambas于2022年6月11日恢複生産。可預見未來公司的營收與盈利將有所上升。
行業方面,供需錯配有望迎來銅價上漲:一方面,低庫存給予銅價支撐,加之銅礦項目投産周期較長,未來銅礦供給偏緊;另一方面,隨着疫情好轉,國內經濟形勢好轉,下遊加工企業綜合開工率近期有所上升,需求增加。