叁年疫情已悄然翻過，中國一季度GDP同比增長4.5%，經濟開局平穩且韌性極強。可放眼全球政治及經濟環境，地緣政治的緊張態勢及黑天鵝事件此起彼伏，市場和股市都如坐上了一架瀕臨失控的列車，在驚濤駭浪中前行。
港股市場經曆了2022年末反彈及1月的開門紅後一直處于極端不穩定狀態。恒指在全球市場中表現墊底，于5月31日下探至2023年年度新低位18,044.86點。然而我們觀察到南向資金卻堅定地看好港股，5月25日，南向資金單日淨流入64.91億元，截止當天收盤，2023年內南向資金已累計淨流入1,148.9億元。根據機構對于2023年南向資金淨買入港股的估算，年內南向資金預計將再有千億資金會流入港股之中。
箭已上弦，弓將拉滿。這待發之箭能否正中靶心或許只在等待一個最佳的時機。而機緣瞬變，西京投資在6月度形勢分析中指出，中國股市估值上不去的根本原因在于投資者缺乏信心。疫情期間造成的疤痕效應還很嚴重，但這並不代表市場缺乏流動性，只是投資人在權益市場異常地彷徨，從而轉向配置收益率更爲穩定更有安全感的産品。我們相信伴隨着未來政策的轉向以及基建和消費的複蘇動力向全社會傳導，不少企業利潤也將在下半年逐漸改善，讓港股遂發生機。
相反，美股走勢正呈現扭曲狀態。只有最大的十只科技股在支撐上漲，近五百只股票均在下跌，這其實很大比例說明美股正處于熊市之中，我們預期美股6月份發生大震蕩的可能性越來越大。
自2020年12月21日【新港股】發布至今兩年半，截止2023年5月30日，【新港股】總回報爲-25.8%，仍然跑贏同期恒生中國新經濟指數16.8%，恒生科技指數28.8%以及恒生指數3.5%。其中，第叁批【新港股】陽光紙業(02002)表現優異，爲指數帶來了11.9%的貢獻。然而自2月中以來，形勢急轉直下，中美關系越來越撲朔迷離，令投資人無所適從，港股難以獨善其身，【新港股】開始下行以至變爲負數。
6月1日，【新港股】發起人，西京投資投資總監劉央發布第四批【新港股】標的，經曆了過去兩年多的考驗，【新港股】已經到了啓動末位淘汰的時間，通過換血以期讓【新港股】重返正數。第四批【新港股】分別是中國燃氣(00384)，非凡領越(08032)和醫渡科技(02158)。其中中國燃氣將替換第二批加入【新港股】的雲想科技(02131)，非凡領越和醫渡科技將替換第叁批加入【新港股】的信利國際(00732)和華檢醫療(01931)。以上調整于2023年6月1日收盤後生效。
開啓末位淘汰機制，新選優股逆勢而上
時勢造英雄，英雄亦能逆勢而上。大環境的困頓並不會阻擋優秀的公司精進，也不會裹足不前。鑒于此，【新港股】決定自2023年6月1日起，針對【新港股】中成份股啓動末尾淘汰制，在固定時間段內根據公司業績表現將目前【新港股】組合中15只標的回報一目了然，明顯落後大部隊的標的將被新的優質標的替換。所有被替換標的將與過去動態調整替換的標的一同進入【新港股】觀察池，西京投研團隊將繼續觀察和調研這些進入觀察池的標的，以期未來他們將重回【新港股】組合。
西京投資以一種“易”的思維方式看待【新港股】組合，因爲趨勢之下，一切都是持續變動和迭代升級的，具有高爆發力的新入選標的替換潛龍蟄伏的舊標的不僅是對投資人負責，也是【新港股】能繼續接力向上的自驅能量來源。經統計，本次替換的標的雲想科技與信利國際截止2023年5月30日回報表現排在最後兩位，故而以新標的中國燃氣與非凡領越替換之。
雲想科技自2022年轉戰電商，GMV已翻叁倍並在2023年一季度扭虧轉盈1,664萬元人民幣，但同期【新港股】中已有世紀睿科(01450)這樣的直播電商新物種，持續發力不斷刷新電商銷售數額：公司2022年營收增速超109%，2023年4月僅抖音直播銷售額已破單月5億人民幣，優勢明顯，未來可期。
第四批【新港股】新入標的中國燃氣及非凡領越分屬新能源，新零售和新消費板塊。中國燃氣是我國最大的跨區域綜合能源供應及服務企業之一。二十年來中國燃氣以管道天然氣業務爲主營業務，服務5,300萬家庭用戶，50多萬工商福用戶，覆蓋人口超過2億人，燃氣管網總長達55萬公裏。在現有的燃氣管道先發優勢之下，利用網格建立起“網格私域電商新零售模式”，通過獨創的“叁層網格”x“叁位一體”x“叁輪驅動”(具體詳見【新港股】中國燃氣研報)打造新商業模式，爲公司帶來增值收益，帶動公司毛利持續增長，未來銷售額可翻倍增長，多維盈利組合蓄勢待發。
而非凡領越，今年5月剛剛由非凡中國更名，相信大家一定不陌生。公司主席及執行董事李甯先生爲我國著名體操運動員，多次爲國家獲得奧運會個人和團體冠軍，有“體育王子”的美稱。退出體壇後，李甯建立中國首個國家級體育用品品牌，經過幾十載的打造，李甯已經成爲享譽全球並彰顯中國年輕人態度的知名品牌之一。
非凡領越及其附屬公司主要從事多品牌運動及休閑鞋服的設計及開發、品牌推廣和銷售；管理與運營體育園、運動中心和滑冰場；兼顧運營電競俱樂部、協調體育賽事和體育相關營銷等服務。雖目前屬于港股創業板，但公司業務夯實，通過收購細分品牌，不斷擴充品類，同時，圍繞體育産業鏈多元發展，在電競體育市場和體育社區開發方面均提前部署，具備先發優勢。西京相信，在習總書記提出“體育強國”及今年冬奧會、殘奧會的成功舉辦，極大激發了億萬人民的體育熱情，極大推動了我國體育事業發展的大背景下。伴隨着國民健康意識的覺醒和體育消費支出的逐步提高，體育運動市場及相關消費領域將迎來黃金發展期，非凡領越轉板將指日可待!
醫療健康曙光漸現，醫藥創新必成賽道
新冠疫情永久改變了全球醫療行業，是機遇也是挑戰。而醫療板塊也迎來智慧醫療發展階段，開啓新時代。西京着眼和投資于中國醫療健康板塊，源自于劉央最早的初心。她認爲凡是關于民生健康的，大衆基本福祉的都應被有良心的投資人所關注。2023年開局，智慧醫療産業就迎來蓬勃發展，可用乘“雲”直上來形容。
就市場規模而言，2020年中國智慧醫療行業規模已突破千億元大關，2021年規模達到1,259億元，智慧醫療行業進入了智能化、高效化和規模化發展的高速增長期。與此同時，互聯網醫療企業、技術型企業和傳統醫療信息化企業紛紛加入賽道，投融資熱度強勢增長，據頭豹研究院數據顯示，2023年我國智慧醫療應用規模或突破2,500億元，AI+醫療正通過以下叁個方面在相關領域中發揮作用：
1)輔助設備診斷，提升臨床工作效率及准確率；
2)賦能在線問診，實現線上醫療效率與質量的雙重優化；
3)顯著改善藥物研發效率，降低研發成本並提高藥物研發成功率。
值此當下，新醫療不能僅僅局限于細分領域的開發和銷售渠道的拓展，而應該積極擁抱大環境，跟上技術革命的浪潮進行迭代升維，通過開拓智慧醫療領域尋找更多的機會爲公司業務帶來突破。這也是本次入選第四批【新港股】的醫渡科技替換第叁批【新港股】中傳統醫療IVD檢測—華檢醫療的原因。
醫渡科技正是憑借自身研發的數據智能基礎設施—YiduCore，積累了大量結構化數字信息和核心AI算法模型，通過有效提高研究成果的質量，促進臨床轉化，逐步替代傳統CRO公司，改變公司的整體競爭格局。與傳統醫療IT信息化領域的SaaS公司相比，醫渡科技憑借YiduCore的數據處理和算法能力，以及建立在其上的專病庫、醫學知識圖譜和專家網絡形成的醫學知識，具備一定的先發優勢、高行業壁壘和稀缺性，是極具爆發力的新生代醫療代表。【新港股】的“新”字，在于鼎新革故，與日俱新。中國的民營私營企業極具創新和韌性，西京投資相信在風浪中他們只會越戰越勇，“專精特新”們將不斷給我們帶來驚喜。
【新港股】團隊對上述新入選的標的公司分別進行了實地調研及跟蹤觀察。調研過程也將在未來陸續公布。期望在二季度的最後一個月，通過這次末尾淘汰及動態調整，爲【新港股】加入新鮮血液並能以最快的速度讓組合重返正回報，繼續大幅跑贏對標指數。
含章可貞，是時而發，【新港股】策略及【新港股】基金始終保持初心，以發掘港股市場中被錯估、低估的“專精特新”和小巨人，找到自強不息，逆境順境中都能勇毅前行的潛力股。優中擇優，精益求精；擇時而動，順勢而起。讓【新港股】成爲港股市場中笃定且靈活的擁趸者與參與者，爲投資者帶來長期價值和超額回報。
