「貪婪通脹」！企業提高價格提升利潤率，或可能對經濟有利

© Reuters. 「貪婪通脹」！企業提高價格提升利潤率，或可能對經濟有利

FX168財經報社(北美)訊 企業的一點"貪婪"可能有助於抗擊衰退。

幾乎所有的大公司現在都公佈了第一季度的業績。標準普爾500指數的平均每股收益可能同比下降1.4%，連續第二個季度下降，但華爾街預計本季度初預計將出現5.9%的更大跌幅，這是有史以來最大的預期跌幅一年。

歐洲Stoxx Europe 600的每股收益預計將增長2.1%，而實際上已經上漲了18%。

問題的癥結在於企業是否正在將通貨膨脹的負擔轉嫁給家庭。

企業批評家提出的觀點之一是，2020年至2022年美國單位價格增長的三分之一，這可以用解釋企業更高的利潤，只有一半可以用更高的工資來解釋。從歷史上看，包括 20 世紀 70 年代的石油危機引發的通脹，資本約佔十分之一，勞動力幾乎佔三分之二。

在正常情況下，擔心價格大幅變動會激怒客戶的公司似乎已經抓住普遍通脹的藉口來保護自己的利潤率，實際銷售額的下降大部分被價格上漲所抵消。

週四（5月25日），Ralph Lauren的股價上漲了約 7%，這家服裝零售商將其商品的平均價格提高了12%，超出了第一季度的盈利預期。這與Urban Outfitters和Abercrombie & Fitch本週早些時候的財報大致相符。銷售可能沒有什麼值得大書特書的，但價格上漲以及投入和運輸成本下降的結合使毛利率出現了快於預期的反彈。

上個月，寶潔、聯合利華和雀巢在第一季度的銷售額與一年前相比有所下降，但價格上漲了10%。歷史平均水平表明，價格和銷量的增長更趨於一致。

可口可樂和Keurig等其他必需品公司表現出類似的模式，汽車製造商也是如此，它們也報告了令人失望的單位銷售額，但收入豐厚。航空公司表示，Covid-19後被壓抑的需求仍然強勁，歐洲低成本航空公司瑞安航空公司週一公佈了接近創紀錄的利潤，票價比大流行前高出10%。

利潤率應該是今年股票投資者關注的重點。近期收益下降的原因不是銷售額，銷售額一直在增​​長，儘管速度較慢，而是更高的投入成本對利潤率構成壓力。不過，高管們的積極指導開始反映到遠期收益預測中，這表明利潤率將再次小幅上升。

爲了保持企業利潤率，在大流行期間和之後出現的驚人強勁的支出模式也避免了裁員和預算削減。隨着勞動力成本的回升，利潤增長對通脹的貢獻在過去一年裏一直在下降。

通脹率可能會因爲企業提升了定價能力而升高。但是，經濟學家不管何時預測經濟衰退，總是認爲之後六個月後纔會到來，這可能就是爲什麼。

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