智通財經APP獲悉,國泰君安發布研究報告稱,維持中金公司(03908)“增持”評級,考慮其投行專業化能力出衆,有助于把握全面注冊制深入落實推進的行業發展紅利,維持目標價24.25港元,對應2023年11.83xPE、1.27xPB。2023年一季度公司營業收入/歸母淨利潤62.09/22.57億元,同比+22.44%/+35.95%;加權平均ROE同比+0.49pct至2.5%,業績符合預期。
報告中稱,受市場回暖影響,公司投資業務淨收入大幅增長帶動整體業績上升。1)投資業務淨收入大幅改善,同比+140.79%至36.19億元,貢獻調整後營收(營業收入-其他業務成本)上升總量的185.99%,是業績改善的核心原因;主要源自市場回暖背景下,投資收益率同比攀升0.61pct至1.06%帶動;同時,公司金融資産規模小幅上升,環比+3.56%至3480.38億元,進一步帶動投資業務收入改善;2)受市場環境疊加全面注冊制落地過渡期等多因素影響,公司投行業務淨收入同比-60.4%至6.01億元,調整後營收增長總量貢獻-80.52%,拖累整體業績表現。
該行提到,中金投行專業化能力突出,場外衍生品等客需型機構業務優勢明顯,財富管理加速發展,有望實現整體業績超預期。1)公司以金融服務實體經濟爲本,投行專業化能力突出,有望更好把握全面注冊制改革和高水平制度型開放紅利;2)場外衍生品等客需型機構業務行業領先,預計將依托産品創新能力和國際化優勢持續擴大競爭優勢;3)此外,公司金融科技品牌打造與“數智”建設加速推進,買方投顧轉型與服務模式創新進一步深化,有望更好把握滿足居民財富管理需求增長機遇,實現整體業績超預期發展。