智通財經APP獲悉，海通國際發布研究報告稱，上調中國旭陽(01907)評級至“優于大市”，預計2023-25年歸母淨利潤27.64/32.96/39.27億元，對應EPS爲0.62/0.75/0.89元，目標價由2.4港元上調至5.7港元。
▍海通國際主要觀點如下：
全球焦化行業龍頭，多産品布局提升競爭力。
公司成立于1995年，爲全球最大的獨立焦炭生産商及供應商，中國最大工業萘制苯酐、焦爐煤氣制甲醇生産商，全球第二大煤焦油加工商、己內酰胺生産商，京津冀地區最大高純氫生産商。
以焦炭爲核心，公司主營業務包括焦炭及焦化産品、精細化工品和氫能産品，目前集團擁有5條焦炭及焦化産品生産線、7條碳材料類化工産品生産線、10條醇醚類化工品生産線、10條芳烴類化工品生産線。2022年，公司實現焦炭産量1062.43萬噸，占全球市場份額1.6%，中國總産量的2.2%。
2020-22年淨利潤複合增長率4.46%，股份回購增強市場信心。
公司2020-22年營業收入爲198.29、384.77、432.11億元(同比增長5.08%、94.04%、9.63%)，淨利潤爲17、26.13、18.55億元(複合增長率爲4.46%)。2022年，公司派發末期股息每股人民幣0.9分，共計約人民幣3981.7萬元，2022年全年股息總額爲人民幣5.84億元，不低于公司年度可分配淨利潤的30%。
公司以均價3.53港元回購注銷股份1587.4萬股，占2022年1月1日已發行股份額0.36%，反應公司長期策略及發展的信心。
擴充産能未來逐漸放量，帶動業績增長。
公司于中國河北省、內蒙古、山東省以及印度尼西亞蘇拉維西省等地設有八個生産及運營基地，同時推進開發于江西萍鄉市第九個生産基地。
在焦炭領域，公司于內蒙古新建年産300萬噸級焦化設施，與其他幾家企業新建印尼基地，實現焦炭年總産能0.134億噸/年，公司權益産能436萬噸/年，兩個項目預計2023年分階段完成。在精細化工領域，公司擴大河北及山東省的己內酰胺産能，預計擴建完成後，每年新增己內酰胺産能75萬噸。
積極布局新能源，加快氫能項目建設。
除焦化品外，公司致力于低碳環保領域新能源建設，布局氫能項目，輻射京津冀地區。2022年，公司實現氫能源産品銷量394萬立方米，平均售價爲2.72元/立方米，實現收入約1072萬元。
公司將通過使用更多加氫車壯大運輸車隊提升現有加氫站的加氫能力，推進北京附近加氫總站的開發建設，將儲供輻射至京津冀地區;同時，公司將進一步探索液氫、環保氫、氫燃料電池等新技術，開發更多熱電聯産、氫能輸送線路等新應用場景，豐富氫能應用領域。