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招銀國際:維持玄武雲(02392)“買入”評級 CRM SaaS將成爲主要增長動力

發布 2023-4-17 下午09:46

智通財經APP獲悉,招銀國際發布研究報告稱,維持玄武雲(02392)“買入”評級。針對CRM PaaS與語音/文本通知相關的服務,公司將重點通過優化客戶組合獲得穩定利潤。同時CRM SaaS將成爲主要增長動力,該行預計CRM SaaS收入將從疫情中恢複(FY23E同比增長25%,FY22同比增長8%)。後續將繼續在SaaS産品標准化方面研發投入,以及將客戶群擴大到耐用品行業。

報告中稱,在CRM SaaS服務方面,公司有望在2023財年恢複增長勢頭。在FY22玄武雲CRM SaaS服務收入同比增長8%至4.74億元人民幣(FY21同比增長30%)。與此同時,該行樂觀地看到CRM的SaaS客戶數量增勢(2022財年同比增長9%至1645家)。該行期待CRM SaaS收入增長將在FY23E重新加速(同比增長25%),由:1)客戶數量拓展驅動;2)隨着AIoT産品收入增長而同比增長77%的雲銷售收入(占FY22 CRM SaaS收入的12.8%)。

此外,在新客戶滲透方面,展望2023財年,該行期待着玄武雲計算實現收入淨增長11.93億元,同比增長14%。毛利率將恢複(同比增長2.3個百分點),但部分被更高的運營成本抵消,因爲公司正在增加SaaS的研發産品標准化,銷售隊伍不斷壯大,向耐用品行業滲透客戶(CRM SaaS目前主要服務快消品客戶)。

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