Investing.com – Oppenheimer分析師周四(6日)發佈研究報告，重申對亞馬遜(NASDAQ:AMZN)跑贏大市的評級，惟將目標價從135.00美元降至125.00美元。分析師還指出，亞馬遜進一步裁員對其電子商務業務的盈利很有必要。
他們於報告中寫道，「我們認為亞馬遜過去12個月的表現落後納斯達克25%，是因為微軟正在奪走它的份額，同時其電商業務盈利能力不足。我們深入研究了亞馬遜的開支後認為，亞馬遜的電子商務業務要想實現顯著的盈利，必須裁員更多人。」
「除倉庫工人外，每位員工的盈利能力明顯低於同行：自2019年以來，除折舊及攤銷/物流配送部門外的經營支出增長了53%，而META/GOOG/MSFT僅增長14%/2%/3%。」
「即使假設電子商務業務價值為零，也暗示亞馬遜AWS業務相對於Azure的交易價格有34%的折扣，而過去四年的平均折扣為21%，表明估值倍數若增加和利潤率若上升可給亞馬遜帶來18%的潛在上行邊際。」
分析師還指出之所以維持跑贏大市評級，是因為他們認為在新行政總裁Andy Jass的領導下，員工人員會適當減少。
報告表示，亞馬遜每位員工的盈利(不包括倉庫工人)明顯落後於其他科技巨頭。大流行前每位企業員工的EBIT為6萬美元，大流行期間躍升至7.5萬美元，去年降至3萬美元。鑒於與同行相比有明顯的上升趨勢，Oppenheimer認為可能需要進一步裁員以恢復盈利水平。
分析師在報告中說：「我們的研究證實亞馬遜還沒有完成客戶成本優化工作。然而，我們認為減少員工人數、以股份為基礎的報酬和能源成本足以抵銷我們之前對AWS的EBIT下降的預期。因此，我們現在對2023/2024財年EBIT利潤率的預估比華爾街的26%/28%高出約190點子。」
Oppenheimer將亞馬遜2023財年和2024財年的收入預估下調了1%，同時將EBIT分別上調了17%和12%，因為AWS的變化。Oppenheimer對亞馬遜2024財年的AWS收入預估比一致預期低9%。
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編譯：劉川