2022年底以來，國内優化疫情防控措施，經濟復蘇迹象明顯，這為資本市場帶來推動作用。
那麽，怎樣的上市公司值得投資？具有成長潛力，能夠從復常中得益，始終保持穩健基本面，而且估值偏低的公司，無疑是難得的理想之選。
快速成長的民營保險服務集團陽光保險（06963.HK）值得留意，業務涵蓋壽險、財產險和資管等，於2022年保持穩健增長，相信隨著經濟復常，其保險業務或將隨面簽率上升以及需求回升而進一步攀升。
整體保持高質量增長
陽光保險於2022年繼續保持穩健表現，全年總收入按年增長7.2%，至1,285.8億元（單位人民幣，下同），歸母淨利潤達到48.8億元。
見下圖，2022年末上市的陽光保險，總保費收入保持增長勢頭。
資產和權益得到了夯實和鞏固，截至2022年末，陽光保險的總資產按年增長9.9%，至4,853.57億元；總權益亦提升至620.19億元。
見下圖，陽光保險的資產和權益持續夯實。
2022年加權平均淨資產收益率保持在8.6%的理想水平；每股收益0.47元人民幣，按現價4.30港元計算，陽光保險的市盈率為8倍，2022年末的每股淨資產5.28元人民幣，或反映其估值具有理想的上升空間。
陽光保險的2022年内含價值亦進一步增長8.0%，至1,012.7億元，顯示出其價值實力的持續提升，見下圖。
壽險業務：全渠道新業務保持健康增長
2022年，陽光人壽新單期繳保費收入同比增長9.3%，至147.5億元；一年新業務價值同比實現正增長，達到30.2億元。相比之下，國内頭部民營綜合金融集團的2022年壽險及健康險新業務價值按年下滑24%，突顯出陽光人壽相對於同行的增長活力。
值得留意的是，陽光人壽的各個銷售渠道於期内均實現增長：2022年，代理人渠道新單保費收入同比增長6.7%，銀保渠道新單保費同比增長1.8%，其他渠道保費增長7.6%，反映其多元化協同發展的業務優勢。整體來看，總保費收入同比增長12.3%，至682.95億元，其中新單保費增至348.67億元，顯示出陽光人壽獲取新業務的實力。
在未來的發展動能投資方面，陽光人壽繼續對代理人渠道進行高質量轉型發展，通過優化代理人渠道，提升客戶經營能力。2022年，其人均產能同比增長13.9%，至1.4萬元，其中新人的人均產能同比提升13.1%，至1.1萬元。在壽險需求逐步回暖後，陽光人壽轉型成功的代理人團隊有望把握發展機遇，進一步推升業務增長。
此外，陽光人壽的業務品質持續優化，保費繼續率也持續提升，其2022年13個月保費繼續率同比提升3.5個百分點，至90.5%；25個月保費繼續率同比提升1.8個百分點。
正是因為該公司穩定、確保高質量增長的經營策略，人身險業務於2022年實現強勁增長：已賺保費同比增長12.0%，至667.2億元；投資收益同比大增42.5%，達到180.56億元；總收入同比增長14.7%，至867.41億元；該業務的淨利潤亦進一步增長至49.36億元，實現相當理想的表現。相信2023年隨著優化升級持續推動，人身險分部的表現會更加出色。
財險業務：成本進一步優化
陽光財險全年實現原保險保費收入403.8億元，其中機動車輛險同比增長6.3%，至246.3億元，綜合成本率只有97.4%，實現承保利潤6.32億元，保持穩健的盈利能力。
車險業務的增長離不開陽光獨特的車險智能生命表的落地實施。此前，陽光財險將傳統車險定價模型融合人工智能、大數據技術，升級形成「車險智能生命表」管理體系，並自2021年下半年全面落地實施，實現「一人一車一價」。在2022年，陽光財險通過持續深化車險智能生命表工程落地，深度融合車險經營與精算技術，持續提升定價準確性和資源分配科學性，車險持續健康發展基礎得到進一步夯實。
值得留意的是，新能源車保費增速高達97.1%，可以預見，隨著國内新能源汽車銷量的持續提升，在車險業務方面擁有優勢的陽光財險將可得益。
2022年全年，陽光財險的已賺保費增長至384.41億元，投資收益保持在19.4億元的水平，總收入增至407.27億元，成本投入方面則下降2.9%。得益於優質的盈利能力、嚴謹的成本控制，其財險業務的淨利潤提升。
資產管理：無懼週期波動，保持回報增長
2022年，海外市場加息週期、地緣衝突等國際局勢變化，令全球資產價格大幅波動。不過，陽光保險始終保持戰略定力，適時進行戰術資產配置調整，持續保持回報增長。
截至2022年12月31日，陽光保險的總投資資產規模為4,288.4億元，同比增長10.3%，實現總投資收益201.3億元，同比增長5.4%，總投資收益率達5.0%，其中已實現收益同比增長15.6%，至67.34億元，淨投資收益維持在163.14億元的穩定水平。
憑借其投資能力、「堅守價值、追求長遠」的投資理念以及豐富的長期資產管理經驗，陽光資管得到了眾多機構投資者和企業客戶的認可，形成了其獨有的品牌影響力。
陽光資管除了受託管理陽光保險的保險資金投資資產外，還在大力發展第三方資產管理業務，為其他投資者提供專業化的資產管理、投資顧問及服務，通過設立保險資產管理產品或定制化專戶，幫助客戶實現資產的穩健增值。
截至2022年12月31日，陽光資管的受託管理資產規模較上年末增長15.8%，達到7,569.55億元，其中受託管理第三方資產規模達4,149.8億元，較上年末增長21.4%，顯示出客戶對其資產管理能力的信任。
創業基因與陽光文化持續引領，打造高質量穩定增長的價值之選
集團良好的增長態勢離不開創業時期打下的良好基礎及企業文化的持續推動。作為創業驅動型公司，集團是業内少有的以創業方式尋找股東並獲得批籌的金融企業。集團原始創業期間形成的「敢於挑戰、堅韌不拔」的創業精神，發展過程中形成的堅守市場化機制、價值成長原則，奠定了集團的價值主張與企業家精神的基礎，成為日後集團不斷發展壯大的基因力量。
同時，企業文化建設是企業生存和發展的重要戰略資源，是企業寶貴的物質和精神財富，是提高企業競爭力的重要内容，也是構建和諧企業的關鍵因素。集團深谙此點，並積極將企業文化滲透至管理的各個方面，構建起了核心文化、分項文化與崗位文化三位一體的豐富而完善的文化體系，形成了「務實創新」的公司文化風格，堅持「企業是幹出來的，不是吹出來的」紮實作風。
正是因為内核精神的引領支撐，在2022年，國際風雲變幻，但是陽光保險依然保持一貫的穩健表現，維持強勁的收入增長，業務獲取能力出色，成本控制得力，並靈活地根據市場變化持續調整業務戰略，以更佳姿態迎接經濟復常。
從前景來看，有備而來的陽光保險或處於更為有利的增長位置。而且從估值來看，若估值回歸，這家擁有基本面支持，而且保持增長勢頭的上市保險公司或更具吸引力。