FX168財經報社(北美)訊 日前，Silvergate和硅谷銀行接連爆發危機。這不禁讓人擔憂2008年噩夢情形重演。#硅谷銀行爆雷#
在此之前，TS Lombard經濟學家Steven Blitz就已預言小銀行即將面臨麻煩。他在2月22日的一份報告中寫道，它們“看起來正走向一個令人不安的局面:資金減少，貸款表現不佳。”
Blitz當時寫道，即使美國最近緩解了金融狀況收緊的局面(現在看來似乎只是暫時的)，對銀行及其客戶來說，借貸成本仍高於多年來的任何時候。規模較小的銀行準備金較低，融資成本較高，對商業房地產等高風險市場的敞口較大。
Blitz將最大的25家銀行(合併資產約1600億美元或以上)與美聯儲名單上的其他銀行進行了比較。他發現，規模較小的銀行來自貸款的收入份額更大。
“雖然大小銀行的貸存比仍低於新冠疫情前的水平，但小銀行貸款和租賃佔存款的比例爲82%，而新冠疫情前爲88%;大銀行爲60%，而新冠疫情前爲70%。2012年，兩類銀行的貸存比相似。”
Blitz表示，由於小銀行的收入更多地依賴於貸款，它們“在放貸和借入短期債務以融資方面更加積極”。他說，自金融危機以來，大型銀行還面臨着比小型銀行更嚴格的監管，因此應該免受最嚴重的壓力。
“比賽並不總是跑得最快的勝出，打架也並不總是最強的贏，但這就是賭博的方式。”
（圖源：美聯儲、TS Lombard）
他的論點的一個重要部分是，小銀行的融資基礎比大銀行的風險更高。
隨着美聯儲資產負債表的收縮，銀行“現在的準備金幾乎處於最低的舒適水平——尤其是小銀行，”Blitz說道。
（圖源：美聯儲、TS Lombard）
所有銀行都在增加借款，但只有小銀行的借款佔儲備的比例達到了新冠疫情前的水平。
（圖源：美聯儲、TS Lombard）
他說，小銀行手頭的現金相對於它們的資產(貸款、證券投資組合等)更少。這意味着他們一直在更多地求助於借款融資，包括在美聯儲的貼現窗口(DW)借款。
在過去幾年裏，美聯儲一直在努力消除從DW借款的恥辱(大型銀行在2020年初提供幫助是出於誠意，而不是因爲他們需要錢)。美聯儲的部分努力包括取消高於聯邦基金目標區間上限的主要信貸懲罰利率，以及無論這些資金是用於隔夜拆借還是期限(例如90天)，都收取相同的利率。
這一點很重要，因爲近年來，銀行從聯邦住房貸款銀行(FHLB)獲得的貸款越來越多。小銀行轉向美聯儲貼現窗口有一個不那麼令人擔憂的解釋:
“這比FHLB的預付款更具競爭力。小銀行(其中許多是私有銀行，因此股東不擔心從DW借款的後果)因此轉而使用美聯儲的DW工具。”
還有一個更令人擔憂的解釋:
“可能還有另一個因素促使銀行從FHLB轉向美聯儲融資——FHLB要求正有形資本。2022年，小銀行的有形權益資本佔總資產的比例下降，所購證券的損失是這一比例變化的一個原因——不過，需要明確的是，截至2022年第三季度的財報，只有極少數銀行的資本爲負。”
小銀行的大儲戶比例也更高。監管機構通常認爲，規模較大的儲戶(尤其是公司)的資金基礎不太穩定。由於聯邦存款保險公司只爲25萬美元以下的銀行存款提供保險，因此在銀行倒閉時，大型存款將面臨風險，這意味着這些儲戶對銀行信貸更敏感，準備在出現問題的第一個跡象時提取現金:
“一場小型銀行融資危機正在醞釀之中?對於小銀行來說(整體而言)，現金與資產之比的緩衝空間已經所剩無幾，因此，如果一般沒有保險的大儲戶(25萬美元是聯邦存款保險公司(FDIC)的存款上限)認定商業房地產和其他領域有太多貸款即將變成壞賬，那麼融資危機就很容易爆發。美聯儲將提供資金來維持這些銀行的運營，DW是顯而易見的，並最終將最弱的小銀行合併爲更健康的銀行。僅這一點就會遭到國會的一些反對，因爲銀行存款越來越集中於越來越少的銀行。這種集中度在2008-09年加速，當時美聯儲主持了許多次‘即興婚禮’，以維持銀行體系的運轉。”
但要真正引發一場真正的危機，就需要出現貸款績效問題——或者，考慮到小銀行的融資組合，至少要擔心出現貸款績效問題。這就是爭論變得有點棘手的地方。
Blitz在報告中指出，商業房地產(CRE)市場的麻煩可能是催化劑。他發現，小銀行約28%的貸款用於非住宅房地產(不包括農場)，而大型銀行的這一比例僅爲8%。
不過，對這方面的懷疑似乎是合理的。儘管小銀行無疑對CRE的敞口更大，但它們對大城市辦公空間的敞口可能沒有那麼大，後者在向混合工作模式轉變中面臨最大風險。廣泛地說，CRE還包括購物中心、雜貨店、小城鎮零售商和餐館，以及其他不受混合工作趨勢影響的非辦公室企業。例如，納入農業房地產貸款後，小銀行的CRE風險敞口提高了7個百分點，而大銀行只有3個百分點。遠程工作在農場行不通。
但即使你不相信大多數小銀行會在CRE市場崩盤中倒閉(更現實地說，是被收購)，小銀行面臨的融資壓力也可能對美國經濟產生更廣泛的影響。不僅小銀行的收入更加依賴貸款，美國人也更加依賴小銀行的貸款。
TS Lombard的數據顯示，10年前，小銀行貸款和租賃餘額總額(以美元計算)僅爲美國最大25家銀行貸款和租賃總額的45%。如今，小銀行的貸款總額是大銀行的70%。
或者正如Blitz所言:“儘管2008-09年的銀行業危機不會到來……(銀行減少信貸發放的決定支持了)未來幾個月經濟更有可能放緩而非增長的觀點。”