智通財經APP獲悉，中泰證券發布研究報告稱，維持舜宇光學(02382)“買入”評級，考慮到2022年手機需求疲軟且年底車載鏡頭出貨下降，下調盈測，預計2022-24年歸母淨利潤爲28.1/40.2/48.9億元。公司1月10日發布12月出貨量數據，去年12月手機鏡頭/攝像模組出貨量爲7240萬/3692萬顆，環比-20.5%/+6.5%;車載鏡頭出貨量491.5萬顆，環比-33.6%。1-12月累計出貨量來看，手機鏡頭/手機攝像模組/車載鏡頭累計出貨11.9/5.2/0.79億顆。
報告中稱，手機需求保持疲軟，12月鏡頭出貨量同環比均進一步擴大。公司12月手機鏡頭出貨量同環比降幅均明顯擴大(11月環比-9.3%/同比-26.4%)，主因終端需求疲軟疊加客戶年底庫存管控影響。北美終端鏡頭供應商大立光和玉晶光12月營收也大幅下滑，大立光環比/同比分別-10.8%/-23.2%(6月以來首次環比下滑)，玉晶光環比/同比分別-21%/-26.4%(2022年以來首次環比下滑)。
該行表示，考慮23Q1爲需求淡季，12月手機攝像模組環比小幅提升6.5%，同比跌幅擴大至28.9%。1-2月一般少有新機發布，因此客戶新機備貨需求低，公司12月手機攝像模組出貨量環比僅小幅回升(11月環比-21%)，同比降幅仍超20%。現階段終端廠商整體仍處于去庫存階段，疊加一季度消費電子淡季，手機攝像模組整體需求表現承壓。23年國內疫情防控政策優化，隨着政策在消費端的刺激和國內經濟緩慢修複，手機終端銷量有望逐漸走出低谷迎來修複機遇。