智通財經APP獲悉,中金發布研究報告稱,維持太平洋航運(02343)“跑贏行業”評級,考慮到幹散貨市場需求承壓帶來運價下行,下調2022/23年淨利潤預測12.4%/21.8%至7.1/6.02億美元,目標價下調14.3%至2.92港元,較當前股價有28.6%上行空間。公司四季度至今受需求疲弱影響,外貿幹散貨即期運費表現弱于預期。另上半年股息率已達到15%,該行保守假設全年分紅率爲50%,則2022年股息收益率爲23.2%,若參考上半年分紅則股息收益率達35%。
該行表示,雖然市場存在對需求的擔憂,但幹散貨船隊的供給持續優化,奠定市場穩定向好的基礎。11月份,全球幹散貨手持訂單占船隊規模比例爲僅6.89%,環比減少0.22ppt,處于27年低位。該行認爲在新的船用燃料技術成熟之前,國際海事組織的減排新規,如將于2023年生效的現有船舶能效指數(EEXI)和碳強度指標(CII),疊加船廠産能緊張,將進一步抑制小宗散貨運營商的造船意願。由于小船型的老船占比更高(截至2022年10月,20年以上老船分別占Handysize和Handymax船隊的16%和12%),隨着環保要求提高,運力存在進一步出清空間,且存量運力仍需通過進塢改造及降速航行等方式滿足要求,供給或進一步受限。