FX168財經報社(香港)訊 高盛集團在未來三個月的全球配置中將股票評級下調至減持，同時繼續增持現金，稱實際收益率上升和經濟衰退的前景表明股市將進一步下跌。
包括格利斯曼(Christian Mueller-Glissmann)在內的策略師周初在一份報告中寫道，在最近的債券拋售之后，這家美國投資銀行的市場隱含衰退概率已升至40%以上，“從歷史上看，這表明股票回撤風險升高”。
“目前的股票估值水平可能無法完全反映相關風險，可能不得不進一步下跌才能觸及市場低谷，”他們表示，實際收益率仍然是主要不利因素。
高盛的觀點反映出，投資者越來越擔心美聯儲抑制通脹的決心將使全球經濟陷入衰退，并且持續擾亂金融市場。自9月中旬達到峰值以來，MSCI世界指數的成員市值已損失超過8.4萬億美元，一些投資者表示，投降的時刻尚未到來。
策略師們表示，所有這一切都表明，TINA(別無選擇)的股票時代已經結束。他們寫道，雖然自全球金融危機以來收益率下降已經增強了股票的吸引力，但“投資者現在面臨著TARA(有合理的替代方案)，債券似乎更具吸引力，”他們寫道。
道瓊斯指數26日下跌1.1%，創下52周收盤低點，比之前的高點下跌20%以上，這符合熊市被廣泛接受的定義。標普500指數和納斯達克指數已分別從歷史高位下跌約23%和32%，道瓊也處于熊市是2022年市場動蕩的最新里程碑。
道瓊斯指數上一次跌入熊市是在2020年初，當時因為新冠疫情幾乎經濟創傷顯露。道瓊斯自2020年2月12日高位下跌37.1%，隨后2020年3月23日來到熊市低點，2020年3月26日退出熊市，最終比熊市低點高出20%。根據道瓊斯歷史數據，道瓊斯熊市從峰頂到谷底的平均跌幅為35.5%，跌幅中值為35.9%。
周一是道瓊斯1月4日到達峰值以來的第182個交易日，根據過往數據，過去的熊市平均需要133個交易日從高點回落到進入熊市狀態，或中位數為114個交易日。跌入熊市低點平均需要272個交易日，或中位數197個交易日。
目前而言，投資人謹慎以對幾乎是必要的舉措，事實上，歷史表明，熊市總是痛苦的，與牛市不同，有四分之三的股票會在熊市期間下跌。
分析師認為，投資人現在要避免買入任何股票，這有助于防止投資人掉入熊市陷阱，此時拋售可能特別嚴重，考慮出售較弱的持股也是一個好主意。當外資機構成為拋售背后的主要動力時，散戶很難在股票中賺錢。
隨著熊市出現，投資人應關注兩個關鍵目標，第一是在熊市中如何操盤、第二是準備在市場反轉時獲利。
State Street Global Advisors SPDR業務首席投資策略師Michael Arone表示，堅持派息優質價值股將有助于投資人度過難關，投資人也可以利用資產多元化好處來保護其投資組合，同時等待機會將資金投入市場風險較高的部位。投資人還需考慮從緊縮貨幣政策中可能受益的標的，例如價值股、小型股和短債等。
Arone警示，明確美聯儲可能在哪里結束本輪加息循環之前，預計會出現更大的波動，下個月開始的第三季企業財報季可能會給股市帶來另一波賣壓。
他預期，聯準會政策立場和美元作為資產安全避風港的推動下，美元指數飆升至數十年高位，Arone表示，如果美元反彈中止，這可能意味市場將觸底。
在高盛的美國策略師將標準普爾500指數的年終目標，從上周的4300點下調至3600點之后，高盛對股票配置持悲觀態度。
同樣，包括貝爾(Sharon Bell)在內的歐洲策略師也降低歐洲股票指標的目標，將斯托克歐洲600指數2023年每股收益增長預測從零下調至-10%。
“這個熊市還沒有觸底，”貝爾和她的同事周一在另一份報告中寫到歐洲股市。 在資產配置說明中，高盛策略師表示，他們已將三個月內的信貸建議上調至中性。他們寫道，無論是絕對值還是相對于股票而言，投資級信貸收益率看起來都具有吸引力。
歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)表示，該行只有在完成利率“正常化”后才會考慮縮減資產負債表。她26日在布魯塞爾對立法者表示，提高借貸成本是目前應對創紀錄高位的歐元區通脹最合適、最有效的工具。
這表明，只有在利率達到所謂的中性水平，既不是刺激性的也不是限制性的水平之后，管理委員會才會決定如何處理歐元體系持有的數萬億歐元債務。