智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持華潤萬象生活(01209)“跑贏行業”評級，預計2022/23年核心淨利潤將同比增長24%/30%至21.2/27.6億元，目標價56.5港元，對應60%的上行空間。公司交易于26倍2023年市盈率，該行認爲已具備吸引力，中長期維度存量資産盤活需求擴張和商業領域加速優勝劣汰都將給予alpha意義上的投資價值。
報告引述公司盈利預告，預計今年上半年歸母淨利潤同比增長25%-30%，並于8月1日上午舉辦公開電話會與投資人交流經營近況。分板塊看，購物中心板塊：該行預計公司在管項目全年免租總額占租金收入比重約在12%左右，對利潤影響預計可控。住宅及非商板塊：兩單大型並購已于上半年如期並表、第叁方外拓也持續推進，該行預計上半年板塊利潤增速可觀。總體來看，上半年公司業績將明顯好于市場預期，考慮下半年租金減免影響較上半年更小、消費環境或邊際改善，全年業績增幅及確定性可期。
該行認爲，公司商管業務模式具有合理性，有兩點關鍵：1)海外不存在而中國存在規模化的獨立輕資産商管公司，本質上因爲中國現階段難以通過金融手段盤活商業存量資産，而輕資産運營商實際上替代了資本來從事這一職能，盤活存量資産的需求在當前宏觀環境下又顯得額外迫切。2)如果中國相關金融創新進展較慢，那麽獨立輕資産運營商的發展空間將愈發寬廣。
此外，就華潤萬象生活在商業運營管理環節對資産經營收入的收費提點率，中金也提出幾點看法：1)不論是關聯方還是第叁方業主，提點率由服務合約明確規定，在合約周期內不存在主觀上下調整的空間。2)和關聯方的提點率目前看整體小于第叁方。3)第叁方較高的提點率至少說明兩點，一是市場中真實存在這類服務需求，二是該提點率是供需作用的結果，即類似公司這樣的優質運營方目前在中國市場仍是稀缺的。