智通財經APP獲悉，今年上半年，標普500指數下跌20.6%，創下1970年以來最差的上半年表現。與基准指數一樣，SPDR標普500指數ETF(NYSE:SPY)也下跌了20.6%。
造成這一結果的原因有很多，例如，今年年初，Omicron變種導致了新冠病例激增。隨後，俄烏沖突爆發，數十年的高通脹和美聯儲大幅加息，引發了人們對可能出現的經濟衰退和增長放緩的擔憂。
“由于各種資産類別的價格都在波動，今年上半年對投資者來說非常困難，”摩根大通在其全球研究年中展望中表示，“由于股票和債券同時下跌，典型的跨資産投資組合跌幅超過2020年疫情期間或2008年之後任何其他危機期間。”
美股今年的表現也與2021年形成了鮮明對比。去年，標普500指數在上半年和下半年均實現上漲，原因是經濟重新開放，流動性充裕，超寬松的貨幣政策和經濟恢複到疫情前水平的迹象。
今年上半年，在標普500指數的11個板塊中，能源板塊成爲了唯一一個收漲的板塊，上半年上漲近30%，這主要是因爲俄烏沖突爆發後油價飙升。在下跌的板塊中，公用事業板塊跌幅最小(-2%)，而通訊服務和非必需消費品板塊跌幅則超過了30%。(以下是11個板塊的分類及其上半年表現)
1： 能源+29.2%，SPDR能源指數ETF(NYSE:XLE)+28.8%。
2： 公用事業-2%，公用事業精選行業指數ETF-SPDR(NYSE:XLU)-2%。
3： 日常消費品-6.8%，日用消費品精選行業指數ETF-SPDR(NYSE:XLP)-6.4%。
4： 醫療保健-9.1%，醫療保健精選行業指數ETF-SPDR(NYSE:XLV)-9%。
5： 工業類-17.5%，工業指數ETF-SPDR(NYSE:XLI)-17.5%。
6： 材料-18.7%，SPDR原物料類ETF(NYSE:XLB)-18.8%。
7： 金融板塊-19.5%，SPDR金融行業ETF(NYSE:XLF)-19.5%。
8： 房地産-21.2%，房地産精選行業指數ETF-SPDR(NYSE:XLRE)-21.1%。
9： 信息技術-27.2%，高科技指數ETF-SPDR(NYSE:XLK)-26.9%。
10： 通訊服務-30.5%，通訊服務精選行業指數ETF-SPDR(NYSE:XLC)-30.1%。
11： 非必需消費品-33.1%，SPDR非必需消費品類ETF(NYSE:XLY)-32.8%。
下半年展望
來到下半年，公衆無疑會將焦點放在美聯儲未來幾個月的加息行動上。目前，美聯儲爲對抗不斷上升的通脹，正計劃采取進一步加息舉措。然而，許多人擔心，美聯儲的行動可能無法抑制通脹，並可能會在借貸成本上升的環境下將經濟推入惡性循環。
瑞銀上個月的研究報告稱：“美國聯邦公開市場委員會(FOMC)已經發出信號，承諾將通脹恢複到2.0%的目標水平，而且似乎決心這樣做，即使以犧牲經濟增長爲代價。”
美國銀行全球研究部門在6月表示：“我們的美國經濟學家預計，美聯儲將在2022年底前將隔夜利率上調至3.25-3.5%，然後在2023年中上調至4-4.25%。利率前景在很大程度上取決于通脹的走向。我們仍然認爲，隨着經濟增長放緩或衰退的到來，通脹將在未來6至12個月內放緩。不過，我們也意識到了通脹的風險偏高。”
在這一緊縮環境下，許多企業對今年余下時間的盈利預期也有所降低。不過，高盛的研究認爲，目前市場普遍對利潤率的預期表明，企業盈利預期可能還是過于樂觀，而且無論經濟是否陷入衰退，標普500指數成分股公司明年的利潤率中值都有可能下降。
高盛表示：“雖然投資者關注經濟衰退的可能性，但股市似乎沒有充分反映出企業盈利的下行風險。”
但並非所有機構對下半年前景抱悲觀看法。德意志銀行分析師Jim Reid發表報告表示，在今年近20%的暴跌之前，曆史數據顯示，美國標普500指數在過去五個上半年表現最差的時期中，下半年都出現了大幅反彈。
Reid列出數據表示，例如1)1932年：H1下跌45%，H2反彈56%，2)1962年：H1下跌22%、H2上漲17%、3)1970年：H1下跌19%、H2上漲29%、4)1940年：H1下跌17%、H2上漲10%、5)1939年：H1下跌15%、H2上漲18%。