資本市場的一大魅力在于，從悲觀到樂觀或許僅僅需要一個月的時間。
5月，在相關利好政策接踵而至的背景下，沉寂許久的汽車概念股迎來觸底反彈。進入6月後，伴隨政策的進一步發酵，市場信心有效修複，汽車産業鏈一衆標的獲市場熱捧。
智通財經APP注意到，6月6日，港、A兩地的汽車股及汽車零部件股全線走高。消息面上，日前，深圳市人大常委會2022年度立法計劃正式印發。其中，《深圳智能網聯汽車管理條例》已經通過了“叁審”，有望于年內出台。
值得一提的是，上述條例是全國首個對L3及以上自動駕駛權責、定義等重要議題進行詳細劃分的官方管理文件，智能網聯汽車法律空白問題有望取得突破並帶來示範效應，國內自動駕駛有望迎來L2+到L3-4級的飛躍。
受上述消息刺激，6日早盤無人駕駛概念股便出現了漲停潮。個股方面，老牌汽車零部件廠商浙江世寶（01057,002703.SZ）A股開盤後短暫走低，此後旋即大幅拉升並牢牢封住漲停板直至收盤，報5.68元（人民幣，單位下同）；港股亦平開高走，截至收盤報1.75港元，漲幅8.7%。不過，次日浙江世寶A/H股均未能延續升勢，截至收盤跌幅均超過4%。
作爲資本市場上的老面孔，浙江世寶H股自2006年在港交所創業板上市，之後于2011年轉至港交所主板上市；2012年11月，公司又成功登陸A股，實現兩地上市。
放長周期來看，浙江世寶的股價表現並不盡如人意。自2017年Q4開始，公司A/H股紛紛拐頭向下，A股于2018年8月觸底，至今一直在底部盤整；而港股則在2020年4月觸底後開啓反彈，今年來受港股大盤影響股價一度有所下挫，但自5月開始其股價亦明顯回暖。
結合基本面和股價位置來看，近期浙江世寶股價異動究竟是沾了行業的光，還是僅僅是超跌以後的反彈？後市來看，公司的業績壓力能否隨着利好政策的落地而消減？後續，公司的中長期投資價值又該如何判定？
業績壓力驟升
就業務而言，浙江世寶主要從事汽車轉向器及其他轉向系統關鍵零部件的研發、制造及銷售。目前，公司具備爲商用車、乘用車及新能源汽車提供各類轉向産品的能力，同時其研發的的用于智能汽車、無人駕駛汽車的智能轉向技術處于推廣應用階段。
回溯近年來浙江世寶的財務表現，公司的業績具有較高波動性。2017-2021年，浙江世寶實現收入11.54億元、11.33億元、9.82億元、11.02億元、11.78億元，淨利潤2673萬元、197萬元、-1.96億元、3460萬元、2560萬元。
通過上述兩組數據來看，可見最近5個年度浙江世寶的收入大致呈V字型，而淨利潤則在2018、2019年連續兩年下滑，2020年雖然成功扭虧，但至2021年則出現了增收不增利的尴尬。
拆解業務結構，浙江世寶的收入主要來源于轉向系統及部件、配件及其他和其他産品叁大塊。以2021年數據來看，轉向系統及部件實現收入10.19億元，占比約爲86.53%；配件及其他實現收入9229.05萬元，占比7.83%；其他産品實現收入6643.17萬元，占比5.64%。
進入2022年，浙江世寶的業績壓力進一步擡升。根據公司日前披露的財報，2022年Q1浙江世寶的收入爲2.61億元，同比縮水11.23%；歸母淨利潤-403.24萬元，由盈轉虧。
據了解，浙江世寶Q1業績“變臉”，原因主要有二：其一，Q1期間汽車行業表現欠佳，尤其是商用車産銷同比顯著下降，令身處上遊的浙江世寶業績顯著承壓；其二，受大宗商品價格持續上行因素影響，公司原材料采購成本居高不下，對公司盈利形成較大沖擊。
不過，考慮到近段時間來國家層面頻繁出台刺激汽車消費的政策，在“穩增長”的大背景下，汽車行業有望回暖。但與此同時，全球通脹愈演愈烈，上遊原材料價格或在較長時間內維持在高位，因此中短期來看浙江世寶的盈利狀況料難有大幅改善。
沾上電動智能化的光？
盡管業績差強人意，但在前期股價經曆持續的調整後，5月以來浙江世寶的股價表現已出現底部回升態勢。
智通財經APP認爲，支撐浙江世寶反彈的因素，除了技術面超跌之後有反彈需求外，另一個重要的原因在于公司未來有望在汽車電動化、智能化領域大展身手。
根據財報披露，浙江世寶在電動轉向、電液轉向、線控轉向、管柱及中間軸等産品和技術領域持續投入，預計將在未來形成批量化生産。另外，公司2021年財報顯示，目前浙江世寶在建工程包括“新增年産120萬台汽車智能轉向總成技術改造項目”、“新增年産20萬台新能源汽車電動轉向器技術改造項目”以及“電動轉向系統産品升級及擴産項目”，亦印證公司爲電動化、智能化卯足了勁。不過，根據此前公司在投資者互動平台的回複內容來看，浙江世寶當前新能源車業務占比仍然較小。
誠然，就公開信息來看，目前較難判斷浙江世寶未來究竟能在行業電動化、智能化進程中取得怎樣的成績，但這並無礙短期資金做多浙江世寶的熱情。
據智通財經APP梳理，近期對浙江世寶股價走勢起到刺激作用的利好消息此起彼伏。除前文提到的全國首個L3及以上自動駕駛管理文件有望出台外，國家和地方積極出台促進汽車消費政策、奇瑞智能網聯汽車産業園動工以及AITO問界M5熱銷，均可視爲資金炒作浙江世寶的潛在利好。
據悉，6月初“蕪湖江北智能汽車産業園”項目正式開工，該項目總投資210億元，第一期120億元，將以奇瑞爲主體，與華爲推出合作項目。
需要指出的是，浙江世寶與上述項目主體奇瑞、華爲均有千絲萬縷的聯系。奇瑞方面，浙江世寶系奇瑞的一級配套商，供應汽車液壓助力轉向系統、汽車電動助力轉向系統；華爲方面，浙江世寶此前曾透露其與華爲在汽車轉向領域有商談合作，此外公司還榮獲“2021年度華爲智能汽車解決方案優秀合作夥伴”。
鑒于AITO問界M5持續熱銷，近期華爲概念股引得市場活躍資金關注。不過，作爲華爲概念股，浙江世寶未來究竟能在多大程度上兌現增長預期仍具有較高不確定性。而且，相比于上述潛在的利好，當前原材料價格居高不下這一明牌的利空仍然高懸，浙江世寶能否盡快重拾業績升勢或許才是公司股價持續向上修複的關鍵。
