在如今美股遲遲未能實現持續反彈的情況下，能源股的強勁走勢似乎讓投資者面臨着兩難選擇：是堅持在全球經濟增長放緩下持有股票，還是趁着行業繁榮鎖定利潤。
堅持留守
今年以來，受油價飙升推動，標普500指數能源板塊已累計上漲55.7%。在今年標普500指數下跌13.3%的環境下，該板塊成爲投資組合中廣受歡迎的選擇。
甚至有部分獨立能源公司的回報率堪比科技股。例如，埃克森美孚(NYSE:XOM)和雪佛龍(NYSE:CVX)今年以來分別上漲了57%和49%，而西方石油(NYSE:OXY)則飙升了約140%。盡管美國原油價格今年以來上漲53%刺激了數十年來最嚴重的通脹，但這依然是油氣類股上漲的主要驅動因素。
對于如此豐厚的回報率，不少投資者對能源股的未來走勢繼續抱有信心。
堅守能源板塊的投資者認爲，該行業盈利前景強勁，估值仍處于曆史低位，而且在俄烏沖突導致供應緊張後，預計油價將保持高位。
根據Refinitiv的數據，標普500指數能源類公司第一季度的整體盈利超出預期，並且對2022年的預期也將翻番，相比之下，標普500指數總體則預期增長9%。另外，根據Refinitiv Datastream的數據，能源板塊21只股票的預期市盈率爲10倍，而長期市盈率中值則爲15.5倍，相比之下，標普500指數的市盈率約爲17倍。
DataTrek Research聯合創始人Nicholas Colas表示，能源股“不像科技股那樣有長期增長的前景，所以投資者只會在這些公司的盈利表現顯著強于大盤，並且估值上升時才會關注它們。而這種情況現在正在發生，考慮到對2023年的估值較低，我們預計這種情況將持續下去。”
不僅如此，有部分投資者認爲，企業更爲嚴格的資本支出正在爲該行業提供支撐。
例如，根據美國石油服務商貝克休斯的最新統計，美國目前僅有727個鑽井平台，而2014年年中，美國原油價格上一次突破每桶100美元的時候，這一數字超過了1800個。
Greenwood Capital首席投資官Walter Todd表示：“在過去的周期裏，公司會像醉酒的水手一樣拼命花錢在地下建造新鑽井平台並尋找石油。”但現在，“這些公司的現金流狀況與我們在這一領域長期以來所看到的完全不同。”
另外，在能源轉型的大環境下，一些投資者開始心存疑慮，油氣公司前景或許並非如此光明。但Fiduciary Trust Company首席投資官Hans Olsen表示，盡管如此，有投資者仍意識到，替代能源的普及可能還需要一段時間，並表示對能源行業前景持積極看法。
Olsen稱：“你既要考慮估值，也要考慮我們目前所處的經營環境對能源公司來說確實是相當有利的。”
獲利了結
不過，可以看到的是，美聯儲等各大央行開始采取可能引發經濟衰退的緊縮政策，依然打擊了部分投資者的信心。
雖然截至目前爲止，能源股經受住了美聯儲和其他央行的鷹派轉向，但有迹象表明，部分投資者可能正在獲利了結：據Refinitiv-Lipper的數據顯示，盡管能源板塊自4月底以來上漲了11%，但板塊整體資金已連續五周出現淨流出。
D.A.Davidson財富管理研究主管James Ragan表示：“今年，該板塊的基本面確實有所改善。但風險在于，如果全球經濟真的陷入某種更嚴重的衰退，你可能會看到一些需求破壞。”
此外，有投資者認爲，除了美國經濟陷入衰退，隨着相關經濟體受到疫情封鎖措施的打擊，需求也可能會減弱。
投研機構CFRA在上月將其對能源行業的建議敞口從“增持”下調爲“持有”，並指出“由于衰退或滯脹風險的上升，該機構認爲全球需求將很難保持強勁”。
而如果不考慮衰退風險，投資者重新轉向科技或其他在今年抛售中受到打擊的市場領域，也可能會令能源股票受到影響。在過去十年，能源行業整體上漲僅約40%，而標普500指數科技板塊漲幅則達到約450%。