危與機總是相伴而生，在中概股持續下跌，投資安全邊際持續顯現後，布局其中的優質標的逐漸成爲市場共識。作爲快速成長的內容電商新勢力耀世星輝(GSMG.US)長期以來表現亮眼，該公司日前公布2021年財報再次讓市場見識到其巨大的成長潛力。
據財報顯示，耀世星輝2021年的總營收再創新高至1.53億美元，同比增長23.39%;營業利潤至3629萬美元，同比增長18.32%。業績持續增長的背後，得益于公司輝內容生態的良性循環及平台用戶規模的擴大，公司商業化進一步提速。
值得注意的是，耀世星輝持續完善及加強以“悅享+”爲核心進行産業生態布局，2021年耀世星輝通過悅享商城獨立分拆、悅享視頻UGC開放等有效激發平台活力，促進平台和用戶間的良性循環，進一步強化了平台的變現能力。此外通過持續發力悅享車載CheerCar、悅聊CheerChat、區塊鏈、NFT應用、元宇宙等多項新興業務，耀世星輝多維度布局構建悅享元宇宙，打造全新增長引擎，耀世星輝的平台價值將會得到很高的體現。
超2.7億用戶下規模效應凸顯，收入結構顯著優化
近年來，隨着網民和網購用戶滲透率趨于飽和，中國電商市場進入存量挖掘時代，內容電商成爲流量瓶頸下挖掘市場存量的重要手段。作爲優質生活場景和視頻內容電商領域的重要力量，耀世星輝先知先覺，早在2017年便通過直播+閃購模式將直播平台和電商平台雙向打通，率先打破傳統電商在産業鏈中的單一模式。
此後，通過孵化超70檔原創短視頻IP矩陣以及旗下悅享視頻平台陸續開設《剁手天才》、《砍價天才》等多檔直播項目，耀世星輝在內容端實現了對優質生活領域的全場景覆蓋，並形成以優質內容爲基礎，吸引留存用戶，並賦能新消費的生態閉環，爲悅享平台後續的規模壯大奠定了穩固根基。
2021年4月，爲提升公司在電商業務上的自主性，耀世星輝將“悅享商城”從“悅享視頻APP”拆分並獨立運營，形成了以優質內容賦能新消費，雙輪驅動開拓視頻內容電商市場的新格局。
據財報顯示，截至2021年12月31日，悅享平台總裝機用戶達2.71億，同比增長60%。其中，悅享視頻裝機用戶2.58億、悅享商城裝機用戶1300萬;平台2021年全年平均月活達到4760萬，同比增長26%。
在超2.7億平台用戶的加持下，悅享平台的規模優勢愈發凸顯，期內悅享商城交易量增長迅猛。爲進一步提升平台商業化能力，耀世星輝還以輕資産模式與品牌商家合作，迅速擴充悅享商城中的SKU。據智通財經了解，淘寶、京東、海爾、南方報業集團、中網視訊、神州泰嶽、天翼視訊等知名企業均與耀世星輝建立長期合作關系。據公開資料顯示，截至2021年10月31日，悅享商城自有SKU已突破56000個，新增包括茅台、五糧液、蒙牛、海爾、香奈兒、阿瑪尼、海藍之謎、愛馬仕、Gucci等衆多國內外一線知名品牌入駐。
得益于用戶增長以及平台SKU的擴容，在整個生態的協同之下，悅享商城的GMV實現了高速增長。智通財經APP了解到，2021年耀世星輝全年的GMV達到4.09億美元，同比增長高達210%。
伴隨GMV的高速增長，悅享平台服務收入占比大幅提升，耀世星輝收入結構得到顯著優化。據財報顯示，2021年悅享互聯網平台服務收入1.36億美元，同比增長61.85%，占營收比例達到88.4%，同比去年同期大幅提升20.9個百分點。顯然，耀世星輝優質內容賦能新消費的發展戰略，在曆經數年的積累後正加速迎來收獲期。
優質內容生態持續完善，UGC開放激發平台活力
事實上，能在視頻內容電商領域取得亮眼成績，與耀世星輝多年在內容創作上積累的領先優勢有直接關系。如以《你好說唱醬》、《星我改造團》、《我的蓋世英雄》和《悅時尚》、《悅美食》等悅系列節目爲代表的綜藝及劇集作品便充分展現了耀世星輝在內容領域的拓展能力。
依托公司優質的內容制作能力及SaaS電商能力，2021年，耀世星輝又陸續在抖音和快手等外部主流第叁方平台布局帶貨直播，逐步將社交內容電商及優質生活方式的向外更爲廣泛的延伸，持續完善悅享內容電商多維度生態體系。
此外，耀世星輝還順應當下熱門休閑輕遊戲發展趨勢，結合悅享商城的商戶及商品進行自主研發，有效提高了商家和用戶等參與度，成功實現用戶對平台的粘性和使用時長，同時也有效實現商家品牌曝光與用戶福利優惠的共贏。
截至目前，耀世星輝已擁有悅享視頻、悅享商城、悅享系列直播、短視頻IP矩陣、悅享車載CheerCar、互動娛樂遊戲、社交團購電商、網絡綜藝、精品劇集、悅系列節目集群、悅享會員付費、主流第叁方平台帶貨直播等在內的業務內容生態體系。
值得注意的是，在業務內容生態體系持續完善的同時，耀世星輝還于2021年12月正式開放了悅享視頻平台的UGC內容創作，讓用戶成爲平台共建者，爲平台持續擴充優質內容、完善內容生態、提高用戶參與互動奠定現實基礎。
與此同時，耀世星輝還爲創作者打通悅享商城的SAAS供應鏈系統，讓創作者可自主選擇悅享商城入駐商家的産品進行帶貨和植入銷售，從而獲得商品銷售分賬，幫助個人用戶在創作內容時獲得內容互動、內容廣告、任務獎勵、帶貨傭金等多重收益。據公開資料顯示，悅享視頻UGC創作者招募活動現已開啓，加速平台UGC內容的發展。
爲何要布局UGC內容?智通財經APP認爲，其一是平台用戶基數到一定規模後，更容易裂變，發力UGC內容的時機已成熟;其二，與PGC內容相比，UGC內容有明顯的成本及互動優勢。當前悅享平台的UGC內容與PGC內容互爲補充，發力UGC內容可以更低的成本吸引新用戶，進一步激發平台活力，提升商業化程度，促進平台和用戶間的良性循環，進一步提升和強化平台變現能力，這對耀世星輝縮減成本、加速盈利增長有直接作用，而平台內容生態競爭力也將進一步增強。
多維布局構建悅享元宇宙，打造全新增長引擎
耀世星輝在持續增強平台內容生態競爭力的同時，亦以多維布局構建“悅享元宇宙”，爲公司打造業績新增長引擎。當前關于元宇宙的基本特征則已得到業界的普遍認可，那便是：沉浸式的體驗，豐富的內容，強社交屬性，穩定的系統，而這與耀世星輝以“悅享+”爲核心進行全生態布局下的元宇宙空間不謀而合。
悅享元宇宙空間由區塊鏈作爲底層技術支撐，通過與耀世星輝合作的VR設備及5G全方位傳輸介質，基于旗下數字平台悅享視頻、悅享商城、悅聊CheerChat、悅享車載CheerCar、源自山海經的悅兔悅牛IP演繹和遊戲等構建真正意義的悅享元宇宙世界。
依托于耀世星輝區塊鏈技術的全面商業應用，進入2021年，DAPP、悅享車載CheerCar研發陸續完成並投入市場。作爲與出行場景高度適配的互動娛樂類應用産品，“CheerCar”將使用戶與車載終端之間的連接更爲緊密高效，打造“悅享+智慧出行”場景。2021年9月，耀世星輝獨立研發的悅享車載應用産品“CheerCar”作爲首批合作應用接入騰訊車聯智能系統。
即將上線的海外版CheerChat“悅聊”社交APP，也是基于悅享聯盟鏈的商業應用。據悉這是全球第一個養成類社交語音産品，能提供高效快捷的單人或多人房間的語音匹配功能和智能語音翻譯技術，並搭建優質內容社區，依靠專業的産品技術和成熟的商業模式作爲支撐，爲用戶在音頻在線和語音社交方面提供新奇的社交場景和更加個性化的養成娛樂體驗。
針對區塊鏈的技術特性，耀世星輝研發完成的區塊鏈版權保護平台，可在版權的注冊、登記、確權、驗證等全流程中實現穿透性的版權保護作用。耀世星輝在NFT技術領域創新研發，爲CheerNFT的商業應用提供了穩定、安全、可靠的保障。
經過長期技術積累，耀世星輝已搭建“內容+電商+社交+遊戲”等諸多元宇宙運營要素，成爲在中國元宇宙領域深度布局的公司之一，這將爲其業績的長期增長和盈利能力夯實了基礎。
耀世星輝發力UGC將進一步激發平台活力，提升公司成長速度。而一系列的新興業務正逐步打開悅享平台更大的成長空間，有望成爲全新的業績增長點，從而提升公司整體價值。在業績釋放與估值擡升的雙重作用下，耀世星輝股價實現“戴維斯雙擊”或許僅是時間問題。
當前部分機構已經先知先覺，在此前機構研報中，萬通證券給出了耀世星輝7.5美元目標價，安信國際給出5.8美元目標價，東興證券(香港)給出6.05美元目標價。耀世星輝當前股價較該等目標價均有較大的上升空間，一旦中概股的悲觀情緒扭轉，價值被大幅低估的耀世星輝將加速迎來估值回歸，甚至有可能成爲在中概股中下一波脫穎而出的獨角獸公司。